市场表现    市场热度:上周(2018.1.19-2018.1.25)上证综指、沪深300、中小板指及创业板指数成交金额分别为14332、12844、4960、3775亿元,日均交易额环比分别为6%、14%、-10%、26%。创业板市场成交金额出现较大幅度上涨。上一周新增投资者数量为30.33万人,市场有所回暖。    指数表现:上周市场指数上扬,沪深300上涨2.19%。传媒、券商、国防军工涨幅居前,分别是5.21%、4.31%和4.21%。券商板块的表现强于非银及银行板块,也强于大盘的整体表现。    行业动态    (1) 流量战偃旗息鼓 券商网络金融走向2.0时代;    (2) 盯上海外业务蛋糕 新年首月四家券商同时布局;    (3) 债市违约趋多发 券商料发力ABS业务;    公司动态及公告小结    (1) 东方财富证券价格战效果显现 去年净利润同比增长78%;    (2) 5家券商发布年度业绩快报 广发证券营收与净利双增长。    投资策略    上周券商板块表现抢眼,成为明星板块,原因在于券商创新业务的放松和市场交易活跃带来的估值修复。板块的配置价值在于对外开放、国企改革等带来的政策红利、低估值的安全边际和大盘回暖后的高弹性。大券商综合实力较强,创新业务的试点将倾向于大券券。继续关注估值低、资本金雄厚的的大型券商,如中信、华泰和广发证券。    风险提示    资本市场改革推进不及预期;    流动性风险。

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