中央环保督察组反馈,电解铝虚报、瞒报产能被查出。    环保督察组查出滨州将2014年尚未建成的244万吨电解铝产能虚报为建成产能,聊城市将在建45万吨电解铝产能虚报为建成产能,预计后续整改会对电解铝产能和产量产生较大影响,铝价或企稳回升。2018年首批废金属限制进口类进口许可批文,废七类合计实物吨仅有11万吨,大幅低于2017年第一批次的190万吨,审核批准数量之少超出市场预期。再生铜供应持续紧缺,对铜价构成支撑。核心关注:铜(紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份)、铝(云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业)、锡(锡业股份)。    铜:铜价持续上涨,多因素形成支撑。    2018年首批废金属限制进口类进口许可批文,废七类合计实物吨仅有11万吨,大幅低于2017年第一批次的190万吨,审核批准数量之少超出市场预期。智利的Quebrada Blanca 铜矿罢工结束,明年智利较多的铜矿面临劳资合同期满,罢工风险仍存。再生铜供应持续紧缺,叠加环保限产因素,对铜价构成支撑。关注标的:紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。    铅锌:铅锌库存持续减少,锌价回升。    国内铅精矿供应继续偏紧,进口量占比较重,在精矿偏紧以及环保的压制下原生铅产量下降,国内外库存均小幅减少,铅价整体震荡运行。国内外锌库存过低,锌矿供给受环保限产影响处于紧缺状态,基本面支撑锌价继续高位运行。关注标的:驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。    铝:电解铝虚报、瞒报产能被查出。    中央第三环保督查组查出山东多市违反国家要求,电解铝总产能严重超过控制目标,滨州于2014年将尚未建成的244万吨电解铝产能虚报为建成产能,聊城市将在建45万吨电解铝产能虚报为建成产能,目前违规产能均已建成,预计后续整改会对电解铝产能和产量产生较大影响,铝价或企稳回升。山西、河南、内蒙古等地部分氧化铝企业生产受到气荒影响,出现了不同程度的减产,氧化铝仍有较强的支撑。关注标的:云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。    锡镍:锡价持续反弹,镍价震荡偏强。    上周三美国通过税改法案,特朗普基建计划对工业金属需求增加,基本金属利好。受环保限产影响,镍矿持续小幅下降。菲律宾主产区镍矿供给减少,下游不锈钢价格有所回暖,短期镍价或高位震荡。关注标的:    锡业股份。    风险提示:全球经济复苏缓慢,下游消费不及预期,资源国矿业政策不确定性,铝供给侧改革不及预期,铜铅锌供给大幅增加。

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