油价上涨对各行业的影响    产品价格上,大多数资本密集型行业受油气价的影响系数在0.05-0.1之间,劳动密集型和技术密集型行业受影响系数小于0.05;利润上,资本密集型行业由于议价能力强,受影响小,劳动和技术密集型则因为油气依赖度低,受影响不大;各部门支出上,消费受影响最大,其次是投资,然后是净出口,最后是政府支出。    18年油价中枢上升,但对国内CPI/PPI的贡献有限    油价传导机制中,PPI主要受直接油气产品和间接油气类化工品传导,CPI则一方面受燃料影响,另一方面受成本传导影响;自2016年开始,油价对CPI/PPI的贡献明显下降,或者说CPI/PPI对油价波动的弹性明显下降,一种解释是国内成品油调价机制的控制,回归结也果显示出2016年后油价对国内两大价格指数影响较小,所以由油价产生的通胀忧虑不必过大。    油价对18年四个季度CPI的分别贡献    18年WTI的新中枢为$55-60,BRENT的新中枢为$60-65,BRENT-WTI的价差中枢为$5。18年WTI和BRENT油价中枢同比17年上涨10%-20%,对CPI的贡献约为0.085%-0.17%,对PPI同比的贡献约为0.65%-1.3%。    风险提示:油价超预期

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。