十九大将乡村振兴上升至国家战略,中央农村工作会议之后,农业一号文将以乡村振兴作为主题,未来政策催化将持续不断。曾经的工业化和城市化导致农村生产要素向城市单向流动,青壮年劳动力流失,留守老人和儿童成为中国乡村常驻人口的主要构成,中国乡村“衰而未亡”。十九大报告提出社会主义新时代的主要矛盾为人民日益增长的美好的生活需要与不平衡不充分的发展之间的矛盾,中国乡村经济是不平衡不充分发展的重要内容。    与十八大报告相比,乡村发展由“城乡发展一体化”转变为“乡村振兴战略”,上升至战略角度,并写入党章;十九大报告中将精准扶贫列为三大攻坚战重要内容;中央农村工作会议确定乡村振兴“三步走”时间表;达沃斯会议上刘鹤再次强调解决3000万深度贫困人口问题;未来一号文将以“乡村振兴”为主题。未来,乡村振兴顶层设计及政策催化将持续不断。    “乡村振兴战略”是乡村经济角色的“再定位”,乡村在经济中的定位由“支持角色”转变为“发展内容”。原来乡村作为工业化和城市化生产要素的重要支持角色,而现在乡村成为宏观经济政策的作用对象,成为政策的重点发展对象。    “要素活化”是实现乡村振兴的重要手段,其中土地要素活化是核心内容,未来土地流转进程加速将撬动20万亿以上资金体量。要振兴乡村经济,必须实现生产要素向乡村的倾斜,土地、劳动力、技术和资本是乡村经济发展的必须要素,但是过去乡村生产要素是“单向城市化”的,未来生产要素有望实现“城乡互动”,其中最核心的内容在于土地要素的活化。只有推进土地三权分置改革,实现集体土地经营权的流转,可抵押可转让的集体土地被盘活将吸引包括公司、合作社和家庭农场等生产经营主体,这些经营主体的加入将带来先进的技术和管理,还有稀缺的资本,土地要素松绑带来其他生产要素的城乡互动,从而促进乡村一二三产业发展,带来农民收入增加,而土地流转带来的财产性收入也将成为农民收入的重要增量构成,农村、农业和农民有望实现全面发展。目前土地流转各项试点政策持续推进,并且试点范围有望扩展。未来随着农二代、农三代相对农一代对于土地依赖程度的代际差异扩大,人地关系松动的速度与节奏将加快;同时经营性建设用地入市带来集体收益分配形成示范效应;宅基地转让也确实将带来农民财产性收入增加,三大驱动力之下土地流转进程将有望加速。而按照当前集体建设用地入市条件下估算,至2020年经营性建设用地转让收入将达到15-20万亿资金;假设随着未来宅改扩围,宅基地出让收入有望达到2400亿元。    精准扶贫是乡村振兴战略的当务之急,2018年扶贫专项资金规模估计在万亿元以上,基础设施、产业扶贫和易地搬迁为精准扶贫重点。十九大将防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治列为2020年前的三大攻坚战,精准扶贫是全面建设小康社会的重要内容,也是乡村振兴的当务之急。截至2016年底,全国还有农村贫困人口4335万,2017年预计减少1300万,预计还有3035万。“三率一度”成为精准扶贫的重要绩效考核指标,专项扶贫、行业扶贫和社会扶贫形成精准扶贫“三位一体”大格局,其中以京东、阿里巴巴、贵州茅台和牧原集团为代表的社会资本成为精准脱贫的重要力量。农发行和国开行十三五扶贫专项资金规模分别为3万亿和1.5万亿,假设按照平均水平,年均投入规模将达到9000亿,叠加中央和地方财政专项贷款后续规模可能持续上行,则2018年扶贫专项规模估计在万亿元以上,基础设施、产业扶贫和易地搬迁为精准扶贫重点。    投资机会:短期布局精准扶贫投资机会,长期把握乡村振兴环境下大众消费的投资机会。扶贫过程与投资相关度较高的内容主要包括产业扶贫和易地搬迁等。从精准扶贫投资机会方面,建议关注农林牧渔(农林产业扶贫);特色小镇(旅游扶贫);光伏和风电(资产收益扶贫);建筑园林(易地搬迁和生态扶贫)等。长期看,乡村振兴战略实施必然带来消费水平提升,而近期大众消费品价格呈现普涨趋势,啤酒+酒店+猪肉涨价;方便面、火腿肠和榨菜上市公司营收增速持续上行。以食品饮料、家电、纺织服装和商业贸易为代表的大众消费行业具备投资价值。

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