本周市场综述:本周A股市场创2年来新高,上证综指报收于3558.1,环比涨2.0%;深证综指报收于11557.8,环比涨2.3%;沪深300指报收于4381.3,环比涨2.2%;创业板指报收于1816.8,环比涨5.1%;申万交运指数报收于3036.2,环比涨3.5%。交运行业子板块全部上涨,其中航空板块涨幅最高(6.1%),其次为机场板块(4.9%)。本周涨幅前三为德邦股份(61.1%)、新宁物流(23.7%)、中国国航(16.6%);跌幅榜前三为畅联股份(-6.3%)、天顺股份(-5.3%)、览海投资(-4.6%)。    航空机场板块:航空板块,得益于汇率升值,本周航空股涨势喜人。汇兑升值不仅直接带来汇兑收益,还可以降低人民币计价的燃油成本,同时利好出境游需求,明显利好航空板块。一年一度的春运大幕即将于下周拉开,短期我们继续看好航空板块春运旺季表现,中长期来看,供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振,很有可能导致票价上涨成为跨年乃至几年的趋势,继续推荐三大航、吉祥航空。机场板块,民航新政严格控制时刻增量,各上市机场主业趋稳;我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,另外,伴随A股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,依次推荐上海机场、白云机场。    物流快递板块:快递板块,本周国务院发布《国务院办公厅关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》,其中涉及快递经营、电商与快递定价分离、电商快递企业之间数据共享、健全共治管理等多个方面,主要旨在为电商与快递数据矛盾、环保、快递车辆通行等新出现的问题提供指导意见,长期来看将有利于行业共同良性发展。投资角度,快递企业的壁垒在于用最低的成本提供最优化的服务,铸就品牌壁垒之后提升议价能力,实现产品分层,进而拓展业务版图,成为综合物流商。短期投资上,当前快递股估值水平性价比开始凸显,推荐韵达股份,建议关注顺丰控股、圆通速递和估值水平最低的申通快递。物流板块,短期我们继续提示上海自由贸易港区域主题机会,关注畅联股份、华贸物流;长期我们继续看好估值便宜、受地产业务带动的建发股份,公司一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。    航运港口板块:航运板块,本周BDI环比止跌回升涨8.4%至1219点;农历新年前出口集运市场需求旺盛,运价稳中有升,其中SCFI报859点,环比涨2.2%,美东线报2761点,跌1.1%;美西线报1457点,涨1.5%;欧洲线报907点,涨1.8%,地中海线涨1.4%至772点。“中国年”前集运市场需求旺盛,各航线舱位紧张,我们预计航商将会继续努力推动运费上涨,整体上我们继续推荐海南新规划下的潜在受益标的海峡股份,其次是多式联运龙头安通控股,关注涨价预期下的中远海控。港口板块,中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题,推荐上港集团,关注深赤湾A、厦门港务。    铁路公路板块:铁路板块,在航空、铁路货运价格逐步走向市场化的当前,客运定价市场化在经过了2017年的成本监审之后也有望渐行渐近,定价灵活与资产盘活(土地)带来盈利能力提升,从而实现混改战略,这将会成为铁路改革的长期逻辑。我们相信铁改催化集中释放期正在到来,继续推荐广深铁路、大秦铁路、铁龙物流。公路板块,A股行情正在逐渐向低估值蓝筹板块扩散。高速公路因为其天然的主营业务稳健增长、现金流的持续可预测以及的稳定股息率,且叠加当前行业整体15倍低市盈率,其板块配置价值近期得到体现。2017年以来公路货运继续复苏,客运出行再升级,公路盈利能力稳健,展望2018年建议寻求估值安全、股息稳定且第二主业业绩能够持续有效印证的公司,核心关注深高速、山东高速、粤高速A。    投资建议:推荐中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、建发股份、吉祥航空、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、韵达股份和安通控股,关注山东高速。    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

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