热点栏目 资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端

　　在手机市场的“悲观时刻”，早在2002年就成立的金立公司在这个寒冬中遭遇生死劫难。因为资金链问题被爆出引发供应链企业以及金融机构等债权方挤兑，多家上游供应链公司受到影响。

　　1月26日，维科精华（600152）公告，由于子公司维科电池第一大客户金立拖欠应收货款8409.99万元，公司可能被实施退市风险警示。

　　受此消息影响，维科精华股价两日来下跌近20%。

　　今晚，欧菲光也发布业绩预告，对部分客户的应收账款计提坏账损失3亿元。

　　part 1 

　　金立的资金缺口有多大？如何推动债务问题的解决？拖欠债务能否偿还？这些始终是个谜。

　　1月30日，金立董事长刘立荣接受了证券时报记者采访，旋涡之中他情绪尚比较乐观：“金立的生产和销售逐渐恢复了正常，我不会跑路，债务一定会一步步偿还。”这位“手机行业围棋下的最好”的企业家近期可能没时间下棋了，他正忙于寻求出售银行股权和物业资产，同时引入战略投资者来解除此次危机。

　　多家公司受影响

　　2017年，金立手机出货量约3000万部排在中国市场第七位。

　　在手机行业，3000万部的销售体量牵动着数百亿元资金的流转。手机制造行业普遍利润较低，一旦出现问题，利润薄弱、抗风险能力差的供应链环节容易引发连锁反应，在2015年，手机供应链就曾爆发出大批工厂倒闭，福昌电子、东莞京驰、深圳鸿楷兴等一批代工厂破产，影响了上游数百家小公司。

　　截至目前，维科精华可能是已经曝出的受到金立影响最大的公司。由于金立方面拖欠其子公司维科电池应收货款8409.99万元，可能导致维科精华2017年业绩继续亏损，面临被实行退市风险警示。

　　此外尚有欧菲科技、深天马等供应商对金立有较大额度应收账款，包括欧菲光、深天马A等供应商均申请了财产保全，江粉磁材旗下东方亮彩也在受影响之列。

　　据工商资料，金立旗下子公司同样出现了账款违约的问题。2017年，金立旗下的东莞市金铭电子有限公司3处房产被抵押，并且两次因未履行法律义务被强制执行，被最高法列入失信公司名单。2017年，金铭电子因欠下厦门天马公司约1696万元债务被诉讼至法院，金铭电子表示自己付款能力有限，希望厦门天马能够同意其延迟付款。

　　金立没有公布短期内存在多大资金缺口，但从供应商追诉的债务上对比，金立面临的问题比乐视的问题要乐观。

　　资金链问题因投资超限

　　1月30日，证券时报记者通过社交软件采访了金立总裁刘立荣，作为持有金立最重要平台金立通信41.4%的最大股东，刘立荣首次对金立资金链危机的部分问题做了回应。

　　对外界流传金立的资金链危机主因是他本人赌博输掉几亿元，刘立荣称：“那些都只是市场传闻”。

　　他表示金立资金链问题爆发的主要原因是2016年和2017年营销费用和投资费用投入超限。

　　2016、2017年金立营销费用投入60多亿，近三年对外投资费用30多亿元，两项费用接近100亿，对金立资金链造成很大影响，导致货款周转困难，在拖欠货款后被供货商申请资产保全。

　　从去年的动态来看，金立确实面临着不小的财务压力。

　　位于前海的金立大厦正在投入建设之中，2017年7月金立又宣布将在重庆投入50亿元建设生产基地。此外，刘立荣曾表示，为了追上前几名手机厂家的出货量，金立对2017年的旗舰机M7的投入超过10亿元进行营销。金立还连续对南粤银行等做了财务投资。

　　随着欧菲科技、深天马A等公司申请资产保全，部分银行也向法院起诉冻结金立公司资产以及刘立荣个人资产。

　　1月9日，因为中信银行东莞分行向法院诉讼，承担无限连带责任的刘立荣所持有的金立通信的41.4%股份被东莞市第一人民法院冻结，限制时间为2018年1月10日-2020年1月9日。而在东莞法院之后，深圳法院又已经申请了轮候冻结，冻结时间为3年。

　　目前金立持有微众银行股权、南粤银行股权以及在正在建设中的位于深圳前海的金立大厦等重要资产都处在资产冻结中。此外，因对部分账款承担连带责任，刘立荣及妻子名下的个人资产也被供应商申请了财产保全。　

　　欧菲科技断供影响回款

　　金立资金链问题在2017年12月开始爆发出来，欧菲科技股价率先受到影响。

　　去年12月14日，欧菲科技召开了投资者电话会议提到，欧菲科技对金立手机的应收账款约6亿，并已经申请了财产保全，抵押物包括两处深圳物业和微众银行3%股权，总体估值超过20亿。

　　在刘立荣看来，欧菲科技的断供对金立的影响也是最大的。“在生死关头曾向欧菲科技高层求助，解除微众银行股权以外的其他资产保全，并全面恢复供货。”刘立荣接受证券时报采访时表示：“欧菲科技曾向金立提出将微众银行股权转让给欧菲科技，因为欧菲科技断供对生产影响很大，当时金立同意了全面配合转让微众银行股权，并向银监会递交了《关于请求将微众银行股权转让给欧菲光公司的报告》，此后欧菲光恢复了供货，但微众银行的股权转让未获银监会批准，此后欧菲光再次断供。”

　　几次提问，刘立荣也没有公布目前金立存在多大的资金缺口，但是他提到因供应商断供导致短期偿债压力很大。“整个资金链危机的过程中，只有欧菲科技一家重要供应商停止供货，受其影响2017年12月和今年1月份货款回笼下降较大，欧菲科技断供45天影响了至少30亿货款回笼，欧菲科技同时申请保全了我和我太太名下的个人资产。”

　　刘立荣对欧菲科技的态度显示是不满的，他表示，金立目前生产和销售处于基本正常状态，员工工资已经正常发放，内部较为稳定。目前公司在做出售资产的工作，一边偿债一边生产。公司正在寻找出售资产来渡过这次危机，但是欧菲科技的债务目前不会处理了。

　　寻求战略投资者、出售资产

　　按照刘立荣的计划，金立将分三个步骤来解决资金链问题：“首先引入合作伙伴，确保生产与销售，市场在就有未来；第二，引入战略投资者，补充资金，增加公信力；第三，出售资产偿债，获取债权人支持。”

　　刘立荣对本报记者表示：“引入战略投资者的工作已经有进展，目前整体方案在谈判中，现在还不方便透露。”在记者追问是否会放弃金立控制权时，刘立荣表示：“必要时可以。”

　　金立也在寻找微众银行股权和金立大厦等资产的接手方。

　　公开资料显示，作为微众银行发起成立股东方之一，金立曾出资9000万元获得微众银行3%的股份。此外，金立在深圳前海合作区妈湾片区拥有一处在建金立大厦物业，根据前海管理局官网信息，金立大厦为1栋地上23层、地下三层，占地5776.77平方米大楼，总建筑面积54118平方米，项目总投资12.35亿元，接近竣工。此外，金立通信在2017年6月12.8亿元投资南粤银行，获得了9.49%的股权。

　　刘立荣表示，如果把持有的微众银行和金立大厦资产出售，预计可以回笼70亿元资金，此外南粤银行股权估值接近20亿元，这些钱可以解决当前的资金缺口问题。

　　但是微众银行的股权的转让需要银监会审批通过，而金立大厦资产在欧菲科技、深天马A等申请财产保全后处在冻结状态，南粤银行股权在上海唐神广告公司申请财产保全后冻结。受限于此，资产出售的时间上难以把握。

　　这个习惯笑面对人企业家也对债权人表态，“我不会跑路，债务会一步步偿还，金立对解决这次危机是有信心的，现在的感觉是被缠住了动弹不得，希望能有一个宽松的环境来解决问题。”刘立荣称。

　　part 2

　　如果你赌金立能在今年4月份维科精华年报发布之前向其偿还债务，维科精华的股价眼下或许就到了买点。

　　刚刚在三季报中预告全年业绩扭亏为盈的维科精华突然宣布业绩可能将变脸。1月27日，维科精华发布公告预计2017年度公司净利润约在-3710万至4700万元，公司或将被实行退市风险警示。造成这一问题的原因正是踩上了金立资金链危机的雷，因金立拖欠了维科电池应收货款8409.99万元，维科精华的命运也突然前途未卜。

　　刚在5个月前注入锂电池，试图扭转纺织业务不景气的颓势，并获得前创维总裁杨东文真金白银出资5亿加盟的维科精华，一番苦心经营未料想在财年末踏上金立资金链危机的地雷，近两个交易日维科精华股价下跌近20%，连续下跌之下，前两大股东高比例的质押也出现潜在风险。 

　　踩雷金立危机

　　维科精华原有业务属于纺织业，受宏观经济和实体经济的下滑影响，公司开辟新业务时，选择进入前景广阔的锂离子电池行业。

　　2017年8月完成了对维科电池股权收购，交易对方之一为公司控股股东维科控股。

　　据公司收购方案，维科精华以约8亿元的交易价格通过发行股份购买的方式维科控股、杨龙勇及耀宝投资合计持有的维科电池71.4%的股权、维科控股持有的维科能源60%的股权。交易完成后，上市公司持有维科电池100%股权。维科电池100%股权的评估值为9.14亿元，评估增值率为247.84%。

　　维科电池成立于2004年，主营业务为锂离子电池的研发、制造和销售，是国内较早专业从事锂离子电池研发、制造和销售的公司之一。公告显示，维科电池锂离子电池的主要客户包括联想、金立、宇龙酷派、海信、传音、天珑、LAVA、HTC等知名手机品牌企业。

　　据维科精华公告，维科电池2017年度预计产生净利润约5997万元。但因维科电池遭到金立拖欠8409.99万元应收货款，如最终无法收回，最大程度可能导致维科电池亏损2413万元。因为维科精华在2016年已经发生亏损，若今年仍录得亏损，维科精华股票将被“戴帽”。

　　目前，维科电池近日已向宁波市北仑区人民法院递交了起诉状，起诉交易金立通信旗下两子公司违约。公告显示，金立通信持股100%的金卓通信和持股92%的金铭电子是维科电池2015年度和2016年度的第一大客户。金卓通信和金铭电子长期向维科电池采购手机电池，截止到2017年12月31日，金卓通信向维科电池采购的未付款金额共计3533.37万元，金铭电子向维科电池未付款金额共计4876.62万元。

　　2018年1月8日，金立通信、刘立荣出具《担保函》两份，承诺对金卓通信和金铭电子的债务承担连带保证责任。维科电池认为，金卓通信和金铭电子应及时足额支付货款，金立通信和刘立荣根据《担保函》应对债务承担连带保证责任。 

　　证券时报记者从维科精华董秘办获悉，该公司预约在4月12日发布2017年年报，如果金立方面能在此之前偿还应付货款，维科精华仍能避免“戴帽”。2017年财年已过，若等不到金立方面的货款，戴帽或难以避免，目前公司方面正积极诉讼。

　　杨东文出师未捷

　　如果因子公司亏损维科精华被“戴帽”，那对于公司股价来说将是个不小的利空，一是因为大量公募基金以及没有开通权限的普通投资者被限制买入ST股，这将影响资金买入的自由度；同时，在当下市场中，戴帽股不能质押融资，对资金链或形成进一步影响。在此利空面前，近两个交易日维科精华股价下跌近20%。

　　在并购维科电池业务时，维科精华与交易对手之间最终还有对赌协议保底，交易对方承诺维科电池2017-2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于5000万元、7000万元、9000万元，但是按照双方签署的补偿规则，上市公司只能获得交易对方以股份方式的补偿，并不能获得现金，因此对赌协议对扭转当下的亏损局面并无帮助。而且，维科电池出现亏损，也将导致对溢价并购形成的商誉造成一定影响。

　　在实际业务开展上，对于维科电池来说，第一大客户的金立出现资金链问题，对其后续业务开展也造成较大程度影响。

　　维科精华重组报告书显示，维科电池2014 年前五名客户中，联想为第一大客户，公司来自联想的营收占到总营收的33%，来自金立营收占比约15%；此后来自金立的营收比重逐渐升高，至2015年金立成为维科电池第一大客户，营收占比提升到16%；2016年随着金立手机出货量提升，维科电池来自金立营收由1.5亿元增至3.4亿元，营收占比提升至26%，同期来自第二大客户罗马仕科技的营收为1.7亿元，占总营收比例为13%。可见，金立目前在维科电池业务中占到权重比较大。

　　值得注意的，维科精华当前CEO以及第二大股东正是家电市场的大佬，前创维集团总裁杨东文。2017年4月1日52岁的杨东文辞任创维集团执行董事、行政总裁。在此之前的2月15日，维科精华与杨东文签订协议，杨东文同意以5亿元现金认购维科精华新股。2017年7月28日重组事项获证监会通过后，杨东文以持股8.33%成为维科精华第二大股东。10月16日，维科精华董事会选举杨东文为副董事长，并聘任杨东文为公司总经理。维科电池作为维科精华转型的核心业务，也是杨东文离开创维后倾力打造的第一个作品。

　　1月29日维科精华股价跌停。目前维科精华控股股东所持股份的63%处于质押状态，占总股本的18.6112%。第二大股东杨东文所持股份的100%于11月2日质押， 占到总股本的8.33%。股价受利空影响连续下跌，维科精华不仅面临被ST的风险，第一大股东及第二大股东高比例的质押也存在潜在风险。

责任编辑：郭春阳

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。