本周市场回顾:上周(1.22-1.26)沪深300上涨2.24%,中证军工指数上涨2.39%,领先市场0.15个百分点,位列申万28个一级行业中第9名。上周中证军工PE在68-71区间内。在融资余额方面,根据1月25日数据,上周军工板块融资余额为353.31亿元,较前一周增加了0.26亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的4.70%,军工融资余额占A股融资余额比例为3.64%,较前一周下降0.06个百分点。    本周行业热点:近日,工业和信息化部、国防科工局联合印发《国防科学技术奖励制度改革方案》。《方案》共涵盖八个方面17项改革措施包括:控制奖励数量、优化奖励结构、改申报制为提名制、完善评价体系、优化评审机构、加强评审专家管理、强化监督管理、加强宣传引导。    【国产无人机?翼龙?ⅠD正式发布】在1月24日举行的?翼龙?无人机发展大会上,由航空工业自主研制的高端察打一体?翼龙?系列无人机新型号--?翼龙?ⅠD正式发布,并将于2018年首飞,随后推向市场。目前,‘翼龙’Ⅱ无人机收获了中国军贸无人机的最大订单。未来,‘翼龙’家族将持续推进,更多型号系列化发展已经在规划实施之中。    【日法将进行联合军演】据《日本经济新闻》25日报道,日本法国计划进一步加强防务合作,包括今后在南海等?印太?地区更为频繁地举行联合军演,以共同牵制中国。    【土耳其基利斯清真寺遭导弹袭击】据俄罗斯卫星新闻网1月25日报道,一枚从叙利亚阿夫林地区发射的导弹击中土叙边境城市基利斯当地一座清真寺,导致1人死亡、13人受伤。    核心观点:军工板块仍处于前期对于改革、资产证券化等预期带来的较高估值消化过程中。目前市场风格仍不会带来市场整体风险偏好提升,对于高风险偏好的军工行业来说仍不是合适的布局期,军工股仍将保持震荡。我们认为未来军队改革、军民融合等将出现持续的政策指导,形成对于军工行业的不断催化。建议持续关注军工行业业绩改善的情况,重点跟踪地面兵装板块、民参军公司。    风险因素:装备列装进度低于预期;军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期;板块盈利改善情况不及预期。

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