张怡

　　本周一，中国联通复牌一字涨停，成为市场中最引人瞩目的焦点，促使市场人气回暖，行业概念板块大部分实现上涨，沪指再度迎来3300关口附近的争夺战。热点方面，钢铁和通信板块领涨，有色金属、家用电器等板块也受到明显带动。值得关注的是，昨日钢铁板块成为吸金王，有色金属尾盘吸金力也很强，周期性板块在中报、改革浪潮中继续逞强。

　　钢铁行业吸金力强

　　昨日，28个申万一级行业中，仅有4个行业获得主力资金净流入，其中，钢铁、电气设备和采掘行业的资金净流入额最高，分别为7.49亿元、3.44亿元和4843.43万元。相对而言，交通运输、计算机、传媒和食品饮料行业的主力资金净流出额均超过10亿元。

　　从尾盘资金情况来看，则有24个行业获得资金净流入。其中，有色金属、非银金融、化工和电子行业的尾盘资金净流入额均超过亿元，分别为3.12亿元、1.68亿元、1.2亿元和1.12亿元。相对而言，交通运输、食品饮料、商业贸易、计算机四个行业遭遇了尾盘资金净流出，均超过3900万元。

　　从市场表现来看，昨日28个申万一级行业中共有26个行业实现上涨，其中钢铁、通信和有色金属板块的涨幅位居前三位，分别上涨2.87%、1.91%和1.9%；而银行、食品饮料板块逆市下跌。

　　业绩有支撑 分化中淘金

　　在供给侧结构性改革持续推进的背景下，今年以来周期性板块表现强势，而相关上市公司中报的陆续披露，刺激板块进一步演绎。统计显示，在钢铁行业12家已披露今年中报或中报业绩快报的上市公司中，共有10家公司实现营业收入以及归属母公司净利润的同比双增长，占比超过八成。

　　不过，经过前期大面积普涨之后，后期周期股的投资需要更加精选，依循景气回升主线。华泰证券戴康团队指出，结构上要寻找“入实”带来的盈利能力改善的行业公司。中国宏观核心风险从信用风险切换向流动性风险，意味着成长板块的机会更多地来自少量真成长。建议配置景气度回升，盈利能力中周期修复的制造业产业链，其资本开支连续性扩张，原材料库存处于较低水平，带动上游部分资源品需求持续性向好。行业推荐“金色化工”组合：有色稀有金属、化学原料、工程机械及金融（银行）；主题持续推荐雄安与混改。

　　中信证券指出，当前周期依然优于成长。周期的弱点是获利了结和短期数据较弱，这需要时间消化。而成长的主要弱点是大部分行业PEG依然很高，中期上行空间有限。未来周期逻辑将量价并重，建议继续关注：一是景气回升明显的集装箱制造；二是受益于中央环保督察的化工细分领域；三是当区域控产遇到基建回暖，中期看好水泥和电解铝。

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