今日大盘震荡下行,申万行业涨少跌多。两市成交额4940.70亿,较上日增加。涨幅超过3%的股票共有92支,较上日大幅减少。(1)1月中采制造业PMI较前值微降0.3个百分点至51.3%,仍连续18个月位于枯荣线上方,制造业继续保持稳步扩张走势。从各分项指标上看,主要受新出口订单拖累,新出口订单指数下降2.4个百分点至49.5%,与圣诞、新年等国外市场需求提前释放等因素有关,需要与2、3月数据结合来看,投资者不必过度解读,在全球经济复苏的大背景下,我国出口全年增速不会太弱。所以我们维持2018年经济稳中向好而流动性趋紧的判断,市场大概率呈现结构性牛市行情,主要驱动力来自于业绩基本面的改善;而目前来看申万行业估值多数低于历史均值,故部分行业也存在估值修复层面上的较强动力。因此,低估值的权重蓝筹、行业龙头仍是未来上涨的主力,对指数也有一定的支撑作用,尤其是上证50和沪深300。(2)创业板今日大跌。我们近期提示投资者在商誉居高不下、创新力度弱的情况下,本轮创业板仅是反弹绝非反转。一些外界因素,如IPO过会率、新股发行速度、并购重组等政策的变化难免对市场情绪产生影响,但是以较长的维度来看,在创业板创新投入弱、商誉迟迟不能降至合理水平的环境下,创业板与主板估值剪刀差必将继续收窄。虽然我们做出创业板整体难有大行情的判断,但是板块中一些优质个股在今年依然具备较强的配置价值。    首先从近期创业板披露业绩预告的公司来看,我们认为一部分公司已经对商誉开始计提,而这些公司2018E估值也基本降至合理水平,具备配置价值,建议投资者等待创业板发布年报后重点关注研发费用与商誉是否有边际改善的现象出现。(3)行业配置上建议以消费和金融为主,重点推荐食品饮料、银行、房地产,周期行业重点关注钢铁。无论是外资还是基金和保险,机构投资者依然偏好消费和金融。1月消费品制造业PMI为52.7%,比上月上升0.3个百分点。临近春节消费需求旺盛,继茅台、五粮液、国窖1573涨价之后,洋河也宣布涨价。    啤酒行业十年来第一次集体提价,食品饮料收益于量价齐升。银行和钢铁估值都比较低,钢铁年报预告普遍大超预期,银行息差改善和不良资产下降,业绩将更加具备确定性,显示出极佳的性价比。1月房地产数据公布在即,龙头公司仍有超预期可能。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。