本期广证恒生新三板教育指数上涨0.74%,领先三板成分指数2.20个百分点,领先三板做市指数1.93个百分点。本期最受关注的当属K12课外培训行业双巨头新东方、好未来相继发布季度报告。其中,新东方2018Q2净收入同比增加36.9%,略超指引,归母净利润同比下滑58.7%,但我们认为不必过于悲观,主要原因是根据过去几年财报来看,Q2财季对当年的归母净利润的贡献度占比不到5%,同时本季度运营效率有明显的复苏迹象,建议重点关注长期运营效率是否能如期的持续提升。好未来2018Q3营收略超预期,净利润大增198%,业绩持续兑现,股价大涨近18%。在K12赛道成长性与结构性的双重机会下,我们看好具备核心竞争力且能够综合线上线下优势、稳步推进内生外延并实现标准化低成本扩张的K12头部企业。

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