专家核心观点:    2017年玉米面积和产量情况    全国在17年调减了约3800万亩,东北调减接近2500万亩,华北调减了约800万亩。整体产量相对去年减产1200万吨。    需求情况    2017年饲料消费占六成以上,剩余的三成左右是深加工,直接消费和种子不到10%。深加工里面有一部分是淀粉,有一部分是燃料乙醇,还有是到下游的深加工产品,如氨基酸,赖氨酸等,17年与16年相比大概增了14%。18年来看,预计深加工依然能够维持14%的增长,同时饲料增量也比较看好(猪饲料和水产料预计都会增长)。    为何近期价格上涨这么多?    需求存在缺口,企业争抢东北优质粮:我们预计18年玉米缺口有1300万吨;整个东北的深加工企业受到利益刺激及政策引导,开工率高,同时也有大量企业在投建,导致深加工企业也在积极地拿粮、囤粮,形成了各方争抢东北优质粮的局面;从去年开始,有一部分南方饲料企业在东北积极拿粮,导致整个东北价格疯长。华北玉米价格跟涨。    东北和黄淮海售粮进度    整个东北农户售粮进度较快,余粮显著低于去年同期,东北农户的余粮在两到三成之间。华北的售粮进度相比往年同期也偏快。整个华北地区除河北邢台和邯郸地区售粮进度偏快达到75%以上外;在河北衡水、石家庄附近河北的主要的夏播区,以及山东跟河南夏播区,基本上余粮还有5成以上;山东部分区域如聊城余量较多,接近六七成。    临储拍卖情况    2017年临储拍卖总量达5744万吨,现有库存1.79亿吨,包括1.25亿吨15年产玉米,不到200万吨13年产玉米,其余都是14年产玉米。    整体看,中储粮拍卖开始回归到理性。第一次拍卖时溢价幅度最高,达到45块钱,随着起拍价的提高,溢价幅度逐渐缩为零。中储粮拍卖的利空影响随着时间的推移逐步开始消化。    后市判断    中储粮“提前轮出,停止轮入”政策组合拳抑制了过于疯长的势头,现货价格短期稳定,中长期“易涨难跌”。到4月5月开始拍卖之前,价格会有非常强的支撑。拍卖的时间和底价是影响价格的关键。    风险提示:国家政策变更,自然灾害。

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