整体看2017年利润相对平稳,波动小于之前年份,从2016年冬季限产开始,四季度利润增速的季末效应消失。2017年工业增加值年内呈现回落趋势,但整体增速显著好于2013年至2016年,主要受益于供给侧改革,原材料价格保持高位运行。利润增速高于工业增加值增速,反映出价格主导因素较强。值得注意的是12月滚动ROA和ROE回落,反映出经济仍有下行风险。    规模利润:2017年全年实现工业企业利润7.52万亿,同比增长21%。2017年工业企业主营业务收入116.5万亿元,同比增速11.1%,下降0.3%;利润同比增速21%,较2016年提高12.5%;经PPI调整后,实际主营业务收入累计同比增速为4.8%。2017年实现利润7.52万亿元。ROA和ROE(12月滚动)回落,关注经济下行压力。    经济效益:工业企业经营状况持续改善。从生产经营情况看,工业企业应收账款周转天数(12个月滚动)和产成品周转天数(12个月滚动)稳定。成本持续下降,企业资产负债降低,生产周转加速,库存继续有所回升。    行业动态:上游行业利润继续修复,制造业利润稳定。2017年,上游采矿业利润同比增速维持高位,为2.62倍。中游制造业表现稳定,收入、成本和杠杆方面表现较高。公共事业行业继续减亏。    2017年工业企业利润得益于供给侧改革,2018年关注结构性调整。2017年工业企业利润修复得益于供给侧改革,去除过剩产能,原材料价格回升,上游企业盈利能力大幅提升,资产负债表修复。除此之外,2017年环保督查力度超市场预期,对工业品价格支撑作用显著。2018年,供给侧改革从“量”开始转向“质”,继续深入推进,叠加制造业强国等因素,关注2018年制造业产业升级。

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