我们预测1月CPI同比上涨1.3%。其中,食品价格同比上涨-1.1个百分点,对CPI贡献-0.2个百分点;非食品价格同比上涨2.1个百分点,对CPI贡献1.5个百分点。从月环比看,1月CPI环比为0.5%。另外,我们预测18年1月PPI同比上涨4.3%。    就1月食品价格而言,估算各品种的环比价格,大多上涨。在上涨品种中,蔬菜价格涨幅最大,在8%左右,而水果、蛋类和肉类价格也有一定的涨幅。    而就1月工业品出厂价格而言,铁矿石和成品油价格的涨幅较大,而钢铁价格的下跌幅度较大。    从历史角度看,年底至春节这段时间,CPI环比的季节性波动,主要受蔬菜价格的影响。从供给上看,因为这段时间是全年最冷的季节,不利于蔬菜的生产和运输,每当雨雪冰冻恶劣天气时,叠加春运因素,就会导致蔬菜供应紧张。而从需求看,春节期间对蔬菜需求往往是一年中最大的,而此时的供应一旦跟不上,很容易导致价格的上涨。    2013年以来的农业部28种重点蔬菜平均批发价格,2018年1月至今的上升幅度与前几年相当,但考虑到2018年的春节日期较晚,为2月16日,与2015年相似。而蔬菜价格的见顶时间,与春节日期高度相关,因而今年的价格很可能上涨至每公斤4.8-5元的水平。而去年底的平均批发价格是3.74元,因而今年1-2月最大的涨幅在30%左右。而去年春节期间的最大涨幅不到10%,因而蔬菜价格的上涨对CPI上涨的拉动为0.1-0.15个百分点。    考虑到2018年春节在2月16日,与07、10、15年接近,但这三年春节期间的气温比往年偏高,我们将这三年春节期间CPI食品环比平均,得出1-2月食品环比平均之和为3.9%,;但今年天气状况不是那么好,则我们预测1-2月食品环比之和为5%左右,较去年提高3.3个百分点,则对CPI的影响是0.8个百分点。这样估算的话,今年2月的CPI同比将达到2.6%。

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