从苹果财报我们读出了什么?    北京时间2月2日,苹果公司发布了2018财年第一季度财报。这是一份史上最佳的季报,883亿美元的营收与200亿净利润均为历史新高。我们从价、量、市场三个维度解读苹果18财年一季度报告:1)价格端,17年下半年开始终端ASP 提升对业绩贡献显著,但廉价iPhone 推出后逻辑将趋于弱化;2)出货量,回顾过去iPhone 超级周期从来都是“量“的逻辑而非“价”的提升,我们看好价格向甜蜜点调整与未来多个新功能带来的销量刺激,有望成为全年亮点;3)市场端,非中国市场在当地消费升级加速与品牌集中度提升双重推动下,有望复制国内市场的发展路径,给予领导品牌销量持续增长动力。    苹果公司盈利能力的快速提升离不开供应链的紧密配合,苹果对下一季度业绩预期平稳,龙头供应链企业的盈利有望保持稳健高增长。同时在供应链平台化的趋势之下,部分优秀零部件企业未来数年的盈利增长将有极高的能见度。因此,在行业空间明确、企业竞争力佳的背景下,当前几大电子龙头均应具有匹配其业绩增速的市值表现,前期板块下跌较多,当前也已经逐步进入到合适的价值投资区间。    半导体:关注全球IC 封测高景气度。    日月光2月1日召开法说会, 2017年日月光集团(以美元计价)合并营收为年增12%、毛利率19.7%,其中IC 封测业务营收年增6%,毛利率26.6%,对2018年展望乐观。作为全球的IC 封测龙头大厂,日月光的高增长也代表全球IC 封测市场的高景气度,日月光拥有全面的封装产线以及系统级封装解决方案,高速运算、汽车等新市场成为继手机后的新亮点。中国大陆IC 封测产业链2017年同样也是业绩改善明显的一年,我们认为伴随着区块链计算、汽车、AI 等新IC 需求的涌现,以及随着越来越多的晶圆厂落地大陆,本土IC 封测厂将迎来新的发展机遇。    推荐标的。    消费电子:蓝思科技、大族激光、立讯精密、欧菲科技;半导体:三安光电、长电科技、扬杰科技;被动器件与PCB:艾华集团、火炬电子、景旺电子;显示:京东方A、精测电子。

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