券商策略周报

　　湘财证券：市场情绪持续回暖

　　以创业板指反弹为标志的市场情绪全面回暖态势有望持续。虽然现阶段下定论认为市场风格已经由“漂亮50”向中小创以及热点题材扩散、结构性行情向全面行情过渡仍然为时过早，但以创业板市场回暖作为市场风险偏好提升的一个观察指标有着一定的代表性，市场情绪全面回暖态势有望持续。

　　7月份经济数据有所回落，股市作为先行指标可能提前启动。7月份经济数据有所回落表明当前经济仍处于信贷周期拐点下的债务出清阶段，在此阶段仍未过去之前，经济新周期的开启就仍需要等待。随着债转股、ABS、地方债发行等种种债务出清或者债务转移过程的持续推进，经济数据出现阶段性波动是正常现象。虽然经济新周期的开启仍然需要时间，但股市作为经济先行指标，有着领先实体经济走势的特点，后市有望提前启动。

　　两融余额继续创出阶段新高。两融余额从阶段性底部8625亿元回升到7月13日的8895亿元阶段高点后，经过短暂调整后继续保持上升趋势。截至8月17日两融余额达到了9228亿元，创四个月以来新高，两融余额持续攀升反映市场情绪正在持续回暖。

　　技术形态保持良好。上证综指在上攻前期高点3300区域过程中受到较强阻力而回调整理，目前已经二次回踩确认牛熊线的突破有效性。上周反转策略超越指数，且反转策略大幅超越动量策略，预计本周上证综指波动区间为3230点到3310点。

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