券商策略周报

　　平安证券：整体向好格局不变

　　上周市场最为显著的特点是创业板指连续上涨，走势明显强于主板指数。同时两市成交额明显放大，融资余额回升至9200亿元左右，我们的模型也显示市场情绪仍在回升过程中。我们认为以创业板为代表的成长板块的企稳上行对于市场来说意义重大，意味着市场整体偏悲观的情绪逐渐过去，相对平稳的市场运行格局有助于吸引新增资金持续流入。当然由于基本面变化往往会超出市场预期，因此，市场运行也会一波三折，但整体向好格局不变。

　　利率水平仍有回落空间。7月M2增速回落，新增社融和新增信贷增速小幅反弹，短期信用扩张增速下行态势或趋于尾声，金融体系的调整取得了一定成效。近期商品期货走势比预期强劲，但受到供给侧改革和金融监管政策趋紧的影响，相关商品价格持续大幅上升空间并不大，年内通胀仍然难以对三季度以来缓慢回落的利率水平构成威胁。

　　中国联通混改和国企第三批混改促使市场行情将进一步深化，市场对国企改革预期仍有上升空间。其中国企混合所有制改革和雄安新区是当前市场最重要的两大投资主题，未来仍有一定的表现机会。

　　综合来看，宏观经济和流动性预期企稳（上周末资金面紧张情况已有所缓解），再加上改革预期深化，我们仍然看好当前市场走势。市场配置方面，建议关注盈利持续改善的周期板块，以及PEG回落至合理水平的成长板块。个股方面建议关注新华保险、东方证券、天健集团、国轩高科、杉杉股份、华友钴业、太钢不锈、东方国信和宁沪高速。

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