金融行业近期大金融行业推荐思路:券商紧抓龙头,银行保险把握拐点
经济稳健复苏、信贷需求强劲、贷款量价齐升:再次强调我们一月银行调研的反馈——今年央行淡化信贷额度管理,更注重通过MPA管控广义信贷,预计今年广义信贷结构将出现明显变化,社融不高于去年、贷...
经济稳健复苏、信贷需求强劲、贷款量价齐升:再次强调我们一月银行调研的反馈——今年央行淡化信贷额度管理,更注重通过MPA管控广义信贷,预计今年广义信贷结构将出现明显变化,社融不高于去年、贷款显著高于去年。这在本质上与当前“全方位围堵非标、堵偏门开正门”的监管大方向保持一致。贷款额度不是主要矛盾,不必纠结于最终投放数据小数点后是多少,紧握今年银行信贷“量价齐升”的大主线。另一方面,负债成本边际稳定可控,银行息差提升预期明确。展望2018,控制实体融资成本依然是最核心政策目标之一,同业利率再度大幅提升空间不大,但显著下降的空间亦不大,存款成本有压力但不会失控,保持相对稳定是今年大趋势之一。货币环境收紧使得金融市场利率逐步传导至存贷款市场。从资产端来看,新发放贷款利率在逐季提升,在外部市场环境未发生明显变化的情况下,贷款利率将继续稳步上行。预计今年贷款定价提升幅度跟去年相当,这从调研中对开年以来的提升幅度得以印证。在负债端成本稳定的背景下,资产端定价水平提升将助力银行息差水平企稳回升。 同业理财压降近半,降杠杆已有阶段性成效:2017年同业理财规模及占比首次出现下降,截至2017年末,同业理财较年初下降46%,占理财余额比重由2016年高点的20%降至11%。目前同业理财规模已大幅回落至3.25万亿,接近2016年初的水平(3万亿),而2016年是大量中小银行同业理财的放量之年。请务必重视这一水平,我们预计今年监管方向更多是从“控杠杆”出发,边际上压住同业杠杆不再反弹,同业降杠杆最高峰已过。 务必重视券商行业的巨大预期差,三重行业集中度提升逻辑利好龙头券商:1)多层次资本市场建设推动创新业务向具备产品创设能力的大券商集中;2)IPO审核趋严推动投行业务向承销保荐能力强的大券商集中;3)资本市场机构化进程推动经纪业务向综合服务能力更优的大券商集中。作为一个毫无正面预期、估值依然不高的行业,导火线将来自:①政策层面的任何风吹草动;②龙头大券商持续披露领先行业的业绩。再次强调:请务必重视券商行业巨大的预期差,不必过分纠结于等待明确发令枪,预期差本身就是发令枪。本轮券商行业主线逻辑是有别于传统佣金交易量的全新逻辑,能在全方位推动证券行业龙头集中,是行业逻辑但主要利好龙头大券商。 重申银行选股策略:龙头搭台,拐点唱戏。在宏观环境稳定、监管预期充分的背景下,我们重申银行股核心投资逻辑是坚守行业业绩趋势向上、基本面改善的大主线。龙头银行基本面持续改善是板块逻辑深化演绎的前提,但龙头银行从“显著低估”到“不显著低估”的修复已经在去年完成,今年估值的继续提升更多是对持续向上基本面因素的反映。2018年在确保持有龙头银行基础仓位的基础上,需更加注重把握低估值、有拐点银行的修复机会。不良拐点、息差拐点、业绩拐点等基本面确定性向上拐点一旦确定,估值向上弹性不容错过。当前银行板块对应18年1.06XPB,中期来看估值向上空间全面打开。 大金融行业标的推荐:1)龙头券商:除不能覆盖标的外,推荐中信证券、广发证券及海通证券。2)拐点银行和拐点保险:推荐上海银行、中信银行、新华保险。3)龙头银行和龙头保险:推荐招商银行、中国平安、宁波银行、工商银行、建设银行。 风险提示:经济大幅下行,资产质量修复不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧