沪深港通市场回顾沪、深股通上月成交额创历史新高,而沪、深股通月净流入也分别创两年新高及开通以来新高。上月沪、深股通净流入大幅增加,深股通上月累计净流入170.2亿元,较去年12月增加116亿元,创深港通开通以来新高;而沪股通上月累计净流入180亿元,整体净流入较12月份增加150亿元,创两年来新高。沪股通上月累计成交2432亿元,较12月增加1045亿元;而深股通上月累计成交1673亿元,较12月增加近600亿元,沪、深股通的上月累计成交额各创历史新高。沪股通和深股通上月日均成交额分别是110亿元及76亿元,环比分别上升33亿元和16亿元,而占上证和深证指数日均成交额方面,沪股通是4.2%,深股通是2.96%,环比数据相约。整体来看,外资在今年初积极流入部处A股,加上A股整月有一定的涨幅,带动北上成交金额创下历史新高。    沪深市港股通整月成交额创开通以来新高,而整体港股通上月净流入也创历史新高。沪深市港股通上月合计有765亿元净流入,环比上升一倍以上,也达到历史新高,主要是港股在上月整月大幅上升9.9%。沪市港股通上月累计净流入527亿元,环比增加307亿元;而深市港股通上月累计净流入237亿元,环比增加10.8亿元。成交方面,整体港股通上月累计成交4523亿元,创历史新高,也是首次月成交超过四千亿元,沪市和深市港股通也分别创月成交记录高位,反应港股大幅上涨时,南下资金也跟随并大幅流入港股。整体港股通日均成交额占港股成交比例为12.9%,对港股成交有一定的影响。整体南下港股通资金在港股仍然慢牛上升时预计仍然会继续流入,需留意创新高后在二月份或会稍微回落。    l观点与展望预计18年全年南下港股累计净流入资金可达4000亿元。2017年港股通活跃度大幅提升,全年累计成交额同比上升1.7倍,占港股成交比例在去年底达到12%。此外,港股通17年累计净流入资金创新高,达3399亿元,对比2016年的2459亿元同比上升38%,对比2015年累计净流入1271亿元更是上升1.67倍,对港股有一定的利好。我们认为恒指今年突破历史高位后还能继续往上,虽然还需要海外股市的利好及港股通资金带动,预计年底或能站在历史高位的32000点。港股现时正程慢牛走势,加上估值在全球中仍然便宜,国内港股通基金数量规模持续上升,以及H股全流通和国企指数优化等将吸引更多的南下资金,预计18年全年南下港股累计净流入资金可达4000亿元。    预计今年北上陆股通累计净流入可达2000亿元,沪股通可超越800亿元,深股通可达1200亿元。沪股通去年累计成交额同比上升76%至1.3万亿元,而深股通累计成交9.5千亿元。两条北上通道的成交额从去年初到年底程上升趋势。此外,沪股通17年累计净流入资金创新高,同比增38%至达629亿元,而深股通开通一年已累计净流入1367亿元,较受外资欢迎。随着沪股通和深股通在近5个月内每月累计成交额各达到一千亿元以上,以及对上证和深证的成交比例持续上升,预计北上净流入资金今年仍然会维持活跃。而今年6月A股将被纳入MSCI新兴市场指数,预料将会有百亿美元流入A股,进一步加大海外投资者对A股的配置。随着流入沪股通的资金在近年持续增加,以及预计外资对深股市场新经济板块的热情将继续延续,我们预料近年北上陆股通累计净流入资金可达到2000亿元,沪股通可望超越800亿元净流入,而深股通可达到1200亿元净流入。

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