核心观点:    上周(2018年1月29日至2018年2月2日,后同)水泥价格环比继续小幅下跌,玻璃价格保持坚挺淡季不淡。我们跟踪龙头公司出货情况,最近3个月增速超出预期,显示微观需求较好。市场一直都比较担心基建投资回落对需求的负面影响,近日发布了《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,农村市场占据建材需求一定比例(比如,占水泥需求约20%多),农村基础设施建设将拉动行业需求。    我们最近两个多月一直在强调,2018年行业整体供需仍将延续2017年的偏紧态势,行业高景气有望延续,而玻纤受益于外需超预期、玻璃受益于停产超预期,上半年涨价有弹性,高景气持续下,周期龙头业绩仍将高增长,估值仍然较低,性价比高;继续重点推荐低估值、业绩好的海螺水泥和祁连山,涨价有望超预期的中国巨石和旗滨集团。    地产上游产业链受益于地产补库存,需求仍值得期待;地产集中度提升有利于防水、瓷砖、涂料等细分领域集中度提升;PEG(三年)低的优质公司具备中线机会,中线看好东方雨虹、北新建材、兔宝宝、帝王洁具、三棵树、伟星新材。中线看好玻纤小龙头长海股份。

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