海外宏观周报:重塑美联储货币政策的四大框架
一、美联储重塑货币政策的四大框架。1、美国货币政策目标和工具的演变。在不同的经济环境、时代背景和联储主席下,货币政策也表现出不同的特点。伯克南担任美联储主席期间,提出来建立明确的通胀目标...
一、美联储重塑货币政策的四大框架。1、美国货币政策目标和工具的演变。在不同的经济环境、时代背景和联储主席下,货币政策也表现出不同的特点。伯克南担任美联储主席期间,提出来建立明确的通胀目标制度,通过以提高决策的透明度,来引导市场预期。在权衡流动性陷阱和高通胀带来的不稳定性之后,央行在实践中发现2%的通胀率目标是比较合适的水平。2.美联储考虑重新制定新的货币政策框架来应对下一次的金融危机。目前短端利率太低,意味着下一次金融危机时美联储几乎没有降低利率的空间,这可能会使经济陷入更深的衰退。美联储表示,可选择的替代方案为提高目前的通胀目标、以价格水平为目标、临时性的价格目标以及设定名义GDP为目标。3.美联储四大选择的影响以及优劣势。如果以提高通胀率为目标,名义利率也会趋于上涨,将留下更多的降息空间。但高通胀将会使经济计划更加困难,妨碍市场的运作。另外较高的通货膨胀目标在政治上是不受欢迎的,可能影响中央银行的政策独立性。如果价格水平作为目标,会导致通胀预期发生变化。在需求受到冲击和通胀降至2%以下,一个可信的价格水平目标将使未来的通胀预期达到2%以上,这种预期会降低当前的实际利率,并为总需求和价格上行压力提供必要的刺激。缺点则是美联储将无法“看透”暂时的供应冲击。如果以暂时的价格水平为目标,这会导致美联储推迟将政策利率从零开始上调,直到整个下限时期的平均通胀率达到2%且充分就业达成。缺点在于决定和传达切换通货目标机制的时间点会很复杂。如果以名义GDP为目标,将意味着迫使美联储稳定当前的美元支出总额,保持美国消费总量。以名义GDP为目标,短期内可以采用更加积极的货币行动,减少长期的预期的不确定性。但以名义GDP为目标机制不利于经济的长远发展。4.美联储倾向于选择提高通胀目标。对比四种政策框架后,美联储选择小幅提高通胀目标的货币政策框架的概率较高。如果将通胀目标上浮幅度控制在较小的范围内,则可能提高货币政策空间的同时,也将负面影响控制在可承受的范围内,得到一种平衡的影响。小幅提高通胀目标将推升美债长端收益率。如果美联储确定使用小幅提高通胀目标的货币政策框架,将导致市场通胀预期上升,在短端利率相对稳定的情形下,推升美债长端收益率。同时,如果其他主要经济体不做出较大调整,比如欧央行和日央行,那么美欧和美日的利差将趋于扩大,这将推动美元升值。 二、1.欧元区1月Markit制造业PMI出现回落。德国和法国两大经济体的制造业出现不同程度的下滑,欧元区制造业PMI初值较前值虽略有下降,但综合PMI初值却创出近12年来新高,表明欧元区在新的一年的经济仍然在复苏。2.美国12月成屋销售年化总数(万户)大幅回落。美国12月成屋销售年化环比下滑3.6%,大幅低于前值,四大主要地区销售额下滑拖累12月美国成屋销售总数。3.德国1月IFO商业景气指数超预期。商业现况指数超过预期,但商业预期指数不如预期。其中,制造业和批发业提振商业景气。4.美国第四季度GDP增长下滑。虽然消费推动经济增长,但贸易逆差的扩大仍对经济产生更多的拖累。5.美国12月耐用品订单远超预期。国防飞机和零部件为主要提振。扣除飞机非国防资本耐用品订单环比回落超预期表明商业投资放缓程度较大。 三、本周重点关注美联储1月利率决议,美国12月消费指数以及制造业指数。1.本周重点关注2月1日凌晨公布的美联储公布利率决议,并发表货币政策声明。2.本周重点关注1月29日晚间公布的美国12月核心PCE物价指数年率(料上升),以及当日美国12月个人收入月率(料不变)、2月1日晚间公布的美国1月ISM制造业PMI(料下滑)、2月2日晚间公布的美国1月非农就业人口变动(万)(料上升)以及美国12月工厂订单月率(料下滑)。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧