1、截止2017年底,炼焦煤三港口库存依然低位徘徊,大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数14.5天,低于2011-2016年同期16.7天的平均水平。截至2017年底,库存量106万吨,同比略降2.8%。整体上看,当前国内炼焦煤库存仍然偏低:年初以来炼焦煤主要港口库存持续下降,在库存偏低的情况下,焦煤价格调整幅度可能相对有限。在钢铁环保高力度及去产能背景下,焦煤需求增长空间有限,叠加供应端先进产能逐步投放,焦煤供应紧张的局面将得到缓解,价格面临回调压力。不过,考虑到当前钢厂炼焦煤低于历史平均,港口库存历史低位,焦煤价格下跌空间可能相对有限。    2、在发改委的协调下,国家能源集团与几大发电企业签订了三年长协,提前锁定价格波动。供给侧结构性改革对产量的控制力度未来仍将极大程度的影响煤炭供需状态。预计2018年煤炭价格前高后低,价格在550-650元/吨区间内震荡,整体价格中枢比2017年略有回落。在坚实的基本面带动下,煤价维持高位也有利于锁定上市公司业绩,我们看好一季度板块的投资机会。我们认为可以从三条主线来把握煤炭板块的投资机会:(1)先进产能代表,成本控制良好,业绩弹性大的一线龙头股,如中国神华、陕西煤业、兖州煤业;(2)具备估值优势的细分煤种龙头股,如喷吹煤龙头股潞安环能、无烟煤龙头股阳泉煤业;(3)具备央企改革及地方国企改革、兼并重组概念的个股,如中煤能源、大同煤业、山煤国际。

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