由于部分个股业绩不达预期及股权质押出现风险,近期市场整体回调,前期涨幅较好的龙头出现大面积下跌,建议关注避险情绪带来的市场波动。长期看药品和器械领域新技术创新仍为行业发展主基调,重点关注创新药相关龙头、优质仿制药标的及体外诊断新技术产业化龙头。    1.中银观点    A股:近期市场走势与部分个股业绩不达预期及高质押率个股下跌出现风险有关,在大额质押出现风险的情况下为了不出现更大规模的杠杆风险,目前交易所已经暂停了各券商对投资者的小额股票质押业务。股票质押新规将在2018年3月12日正式实施,在沪深交易所最近联合举办的股票质押式回购业务的培训会上,明确了“新老划断”原则并要求各家券商排查风险隐患,并做好过渡期的衔接安排。由于市场参与方出现资金风险,市场风险偏好下降,前期涨幅较大的主板及中小创个股都出现大范围的回调,应注意规避避险情绪带来的波动风险。    从行业变化看,目前仍然是鼓励国内创新药发展,逐步降低过期专利药支付溢价的不合理现象,未来5年将是国内创新药快速发展的黄金期,目前创新药的审批和临床不断向国际市场看齐,相关产业链将收益。同时一致性评价后大量重复的仿制药将被淘汰,仿制药市场格局将被重塑,对于一致性评价有先发优势、销售能力强的公司将受益。器械方面,近期总部发布《医疗器械标准规划(2018-2020年)》,后续会有配套文件出台,进一步提高了相关标准体系逐步向国际接轨、推动器械的创新发展,重点关注国产替代逐步增加的医疗影像设备,体外诊断领域的分子诊断新技术,如高通量测序、质谱技术、荧光/数字PCR等在分子诊断产业链的应用。    港股:恒生指数本周回调下跌1.67%,恒生医疗保健指数本周同样下跌3.03%,两者均呈现高位回调的迹象。前期涨幅靠前的个股同样出现下跌,而一线白马股在更早之前已经开始出现调整,如石药集团、中国生物制药等。港股市场自去年一线白马股大幅上涨之后开始呈现百花齐放的局面。我们持续关注的东阳光药、绿叶制药、药明生物等在近期表现出较好的上涨趋势。从估值上看港股医疗保健板块2017年PE为21倍,尚处于合理估值范围内,整体板块我们仍然看好。其中我们重点关注的东阳光药近期发布2017年业绩预增公告,2017年全年增速达到70%,下半年增长高达110%。我们之前持续提示:由于流感季刺激Q4业绩快速增长,估计2017年全年业绩超预期。而集团药物研究院后续研发管线突出,港股未来全流通之后有望再次获得估值提升,持续重点关注。    2.推荐标的    A股:    1)稳健龙头估值切换:经营层面凭借长期积淀的技术、产品、渠道、终端、品牌、资本等优势可保持确定性高的稳定增长,估值仍处合理区间。    推荐关注:康美药业(中药产业链龙头)、康弘药业(单抗创新药龙头)、华润三九(OTC龙头+平台整合)、云南白药(品牌效应+混改落地)、天士力(基层用药龙头)、白云山(大健康+大南药+大商业)。    2)优质中小创成长股:具有自身优势并能抓住行业整合机遇的细分行业龙头公司具有较高增速,估值较低,成长性高,布局加速。 推荐关注:凯莱英(国内CMO领军企业)、信立泰(仿制药+创新药)、 翰宇药业(多肽龙头、享受重磅炸弹专利到期盛宴)、信邦制药(稀缺的医疗服务龙头,床位扩张带动持续增长)、迪安诊断(医学检验细分龙头,平台化公司)、兄弟科技(维生素龙头,主营Vb1、Vk3、Vb3,泛酸钙即将投产)、美年健康(收入利润双50%增长,成长确定性高)。    此外重点跟踪:海王生物、嘉事堂。    港股:    1)创新药产业链:药明生物    2)优质仿制药:东阳光药、绿叶制药。    3. 风险提示    风险偏好下降市场波动风险、相关标的业绩不达预期。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。