短期关注品牌端运营能力较高以及业绩符合预期或超预期精选个股投资机会。受益于消费回暖以及节假消费效应,叠加冷冬天气利好高单价冬装销售,短期建议关注服装家纺板块内品牌运营能力较高的精选个股以及年度业绩符合预期、超预期的相关个股投资机会。结合供需缺口压力犹存、棉价上行,染料价格上涨、环保政策落地等实际情况,长期仍建议关注棉纺板块、印染板块的投资机会。维持行业“同步大市”评级。个股方面,继续看好海澜之家、新野纺织、航民股份、华孚时尚、罗莱生活,关注嘉欣丝绸、柏堡龙。    品牌端表现亮眼,男装、休闲服装子板块估值提升。1月,纺织服装板块上涨1.96%,纺织制造与服装家纺两个二级子板块表现分化,服装家纺板块受益于品牌终端表现良好以及整个消费板块景气度回升影响,实现了3.96%的增长,跑赢大盘0.46pct.,休闲服装、男装板块贡献明显,相关个股也有所表现。整体来看,1月,纺织服装板块整体估值有所提升,子板块中,由于品牌服饰部分行业规模占比较大、调整基本到位的个股,在消费景气度回升的情况下终端表现较好,市场认可度较高,男装、休闲服装板块估值加速提升。    行业数据。1月,疆棉出货进度加快,纺企节前备货,推动内棉现货价格上涨;内棉期货价格受国际棉花期货价格影响,冲高回落;外棉供需结构不断改善,基金多头获利平仓后价格冲高回落,内外棉价差继续收敛。国内棉纱需求疲弱,后期因订单增加,价格止跌回暖;外纱受外棉价格攀升支撑呈上扬趋势。产销两旺以及节前备货因素推动干茧、生丝价格延续涨势,分散染料价格淡季走高;行业景气指数调整,内外消费数据向好;行业全年低双位数增长。    风险提示:战略推进不及预期;项目投产不及预期;消费疲软;政策变化。

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