我们从以下3个维度来分析当前主要风格资产的市场空间,如下:    1、风格资产当前基本面趋势,估值和业绩孰轻孰重;    2、未来业绩增速是否足以支持当下估值;    3、当前盈利预测证实和证伪的可能及幅度。    结论是:    中证银行板块整体业绩处于上行趋势,目前基于2018年业绩估值接近8倍,考虑到2019年9%以上的增长,可以认为9倍定价银行板块是合理的,银行板块有潜在估值提升空间,在整体提升至9倍前期下市场空间预计16%。    上证50在18、19年整体业绩平稳,截至2018年2月6日,基于2018年PE 估值为11倍,2019年业绩增速在12%,空间尚有9%左右,但2018年上证50再次提升估值的可能性不大,除非未来业绩增速再上新台阶,所以大行情较难出现。    中证500和创业板有相同之处,目前都表现为增速下行,故估值下行会挤压当下市场空间。中证500在18年26%、19年22%的增速预期下,在预期业绩不会证伪的前提下,截至2月6日市场空间有30%,但根据16年预期和实际业绩的差异,预算了15%作为一致预期的超估幅度,即考虑不达预期的可能,市场空间修正至13%。    目前创业板2019年业绩增速为31%,设定创业板估值不超30倍,目前基于2018年的估值倍数只有22倍,在预期业绩不被证伪的前提下空间较大,但根据16年情况,预算了18%作为一致预期的超估幅度,修正后的空间为15%。

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