北新建材:收购泰山石膏少数股权,净利润大幅提升
营收大幅增长,毛利率有所下滑。上半年公司营收同比增长26.02%,其中Q2 同比增长27.40%,较Q1 的23.93%有所提速;由于护面纸等原料成本上涨,公司成本端面临一定的压力,公司...
营收大幅增长,毛利率有所下滑。上半年公司营收同比增长26.02%,其中Q2 同比增长27.40%,较Q1 的23.93%有所提速;由于护面纸等原料成本上涨,公司成本端面临一定的压力,公司继续贯彻落实“价格-成本-利润”的经营模式,实施涨价稳价降本的措施,在原料价格大涨的情况下,本期公司毛利率仅下降3.31pct 至31.11%,其中Q1 毛利率为27.66%,Q2 为33.32%,提价效果显著,此外我们看到本期泰山石膏营收大增26.99%,而净利润仅增加9.59%,我们预计可能系相对低端的泰山石膏毛利率下降较大所致,我们推算公司自身的龙牌高端石膏板提价顺利,毛利率应有所提升;泰山石膏通过推行即时财务成本分析,支持各地区销售和生产,降本增效效果显著,本期公司三费费率均有所下降,带动期间费用率下降2.26pct 至11.54%;由于收购泰山石膏35%的少数股权,本期归属少数股东净利润大幅下降,是归母净利润同比大幅增长48.51%的主要原因,本期每股收益同比增长17.23%。 小产能加速出清,公司产能仍在扩张,市占率望继续提升。此前《产业结构调整指导目录》要求淘汰单线产能规模小于1000 万平米的石膏板产线,折合产能5 亿平米以上,在当前环保高压的态势下,石膏板产能预计仍会压缩,一些不合规、污染严重的小产能将受到严重的考验,行业供给或持续改善。报告期内,北新建材和泰山石膏制定新一轮石膏板产业布局规划,规划将石膏板产能扩大至30 亿平方米,预计届时公司市占率将提升至60%以上,在行业内龙头地位愈发稳固,使得以控制价格的方式淡化成本材料的波动成为现实,公司毛利率有望稳中有升。 布局基本完成,需求有望不断渗透。公司收购泰山石膏后基本实现全国布局,高市占率下公司提价压力也相对较小,我们看到在公司提价后,二季度营收依旧保持高速增长,成本转嫁能力很强。目前我国石膏板在住宅和隔墙领域应用很少,相比较发达国家仍有较大提升空间随着未来装配式建筑等国家政策的倾斜,消费者观念的转变,石膏板的渗透率有望提升。 财务预测与估值:我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.90、1.091.31 元,对应PE 分别为19X、16X、13X,给予“买入”评级。 风险提示:上游原材料价格大幅上涨,下游行业景气度下行。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看似风雨飘摇,实则稳如老狗
- 2人民币贬值对股票有什么影响?人民币贬值
- 3什么是融资融券?什么是融资融券业务?
- 4今天一早这创业板是要遭到灭m吗?1300多只跌了1208多!周末出了个禁止限售出(易天股份300812)
- 5这个票一路跌下来,没有几个人是挣了钱的,在低位这样跌,就是想吸筹码 (科安达002972)
- 6西陇科学去年年底财务造假,被证卷会惩罚过.他属于黑名单上的股 (西陇科学002584)
- 7昨天跌停打开拉高,是有机构扛不住了,想借拉高出货,同时骗散户接盘[偷笑]但是从趋(海能达002583)
- 8海能达濒临破产。举步维艰。发展遇到了危机。但金融世界不乏绝地逢生案列。公司本身也(海能达002583)
- 9这种出个报告磨磨唧唧的,是特别不正常的,暗箱操作的公司这种特征非常明显,我记得康(好想你002582)
- 10单机柜超千万!广达电脑代工英伟达GB200!(N信音301329)
- 11板块上啦,你 是绩优股,若不回封,也没关系 滴,别盲目跟进哈!主力吃货4000万(通达动力002576)
- 12净值百亿的光伏新秀日月光能、借小壳上大市(明牌珠宝002574)
- 13美吉姆,今天成功上板,按照昨天计划今天低点上奈何没给机会,只能恭喜胆大的朋友们了(深中华A000017)
- 14金隅集团:尊敬的投资者您好!万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超(金隅股份601992)
- 15卧造!卧造!这榜一一家3000万独大,就这么个盘,它不出来没人会去接。所以想都不(华生科技605180)
- 16今日尾盘操作,明日主要做(商络电子300975)
- 17周五是黑色的!公布明天操作!(商络电子300975)
- 18商络电子,你以为主力能预测到首飞是否成功?!这是谁都不可能预测到的!所以上周五主(商络电子300975)
- 19四月中旬,路边的野花也要采续之:连续买入带盘中T,低空经济板块。(苏交科300284)
- 20今天重点看这几支(商络电子300975)
- 21商洛电子,连续涨停到25元钱。(商络电子300975)
- 22知行合一 首次减仓!(N华利300979)
- 23这个是小盘股,很容易被主力操控的,明天什么样的情况都可能发生。(龙高股份605086)
- 24这是在洗盘。看看我分析的有没有道理(立新能源001258)
- 25计划减持九联科技的通告(九联科技688609)
- 26陷阱还是机会(永茂泰605208)(04-26)
- 27相对低估的电力设备潜力股:1、总市值低,55亿,业绩优秀(去年3亿)今年大概率微(望变电气603191)
- 28我发现很多人真的不会炒股。变压器的毛利率才15左右,而变压器所需要的原材料硅钢6(望变电气603191)
- 29望变电气:最低估值的变压器明珠,变压器、取向硅钢、智能电网、储能、输配电多龙头,(望变电气603191)
- 30总结,不如预期,主力想拉升奈何形不成合力,只能反向砸盘,周一不反包就得走(王力安防605268)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧