开年连中大单,业务呈现回暖趋势。公司开年以来连中大单,累计中标金额1.06亿元,业务呈现回暖趋势。其中,值得重点强调的是中国人民解放军空军军医大学西京医院住院二部信息化建设项目的中标,我们判断其是军改落地之后,部队医院信息化采购工作重启的前奏标志。    7年时间打磨出业内领先的医疗信息化整体解决方案。根据公司互动平台介绍,公司于2011年与原解放军总后勤部卫生部签署《军队新一代医院疗养院信息系统合作开发协议》,并独家负责新军字一号推广。通过7年时间打磨,投入大量的人力(陆总医院提供大量业务人员、信息科人员+公司自身的研发团队)和研发支出,公司从无到有打磨出了业内领先的医疗信息化整体解决方案。我们认为,随着新军字一号验收的临近尾声以及军改落地之后部队医院信息化市场的逐渐启动,公司业务有望进入收获期。    医疗信息化行业的核心竞争力在于产品力,公司未来成长逻辑在于产品自上而下的推广复制(从高等级医院到低等级医院)。公司为顶级医院所承建的大量定制项目不仅带来了业务收入,更重要的是,考虑到顶级医院的医疗信息化需求往往领先于低等级医院,公司通过和顶级医院的合作,可以将自身的产品力打造到极致,其产品的理念和开发方向往往具有时代的前瞻性和领先性。通过产品力和口碑效应,公司未来有望将这些领先医疗信息化解决方案输出到低等级医院,对产品能力较弱的医疗信息化厂商形成降维打击。    投资建议:公司开年连中大单,业务呈现回暖趋势。考虑到公司在行业中较为领先的医疗信息化产品实力以及军改落地之后部队医院信息化市场的逐渐启动,公司业务有望进入收获期。预计2017、2018年EPS为0.41、0.88元,首次覆盖给予增持-A评级,6个月目标价35元。    风险提示:医院信息化支出下降;行业竞争加剧导致毛利率降低;部队医院信息化采购延后。

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