大类资产:随着VIX波动的逐步平稳,美股的波动趋于平稳,市场再次拥抱风险。但是商品市场的波动有所加剧--在交仓传闻之下铜价大幅下挫;在库存增加的压力之下原油继续回落。未来一种假设是值得注意的:美债利率期限结构似乎开始反映未来经济走弱的熊陡状态,结合着商品价格的一季度回调,风险资产的波动传递,市场通胀预期面临一次打破的风险。破而后立,繁荣后周期的经济对于商品资产更好的建仓点可能在于利率曲线从熊陡转熊平的阶段--通胀预期打破之后实际通胀到来的阶段央行应对通胀上升不得不快速加息的风险。2018年的第一次波动出现在了利率快速上行之后的权益市场,第二次波动传导是否会传递至商品而形成大类资产的共振性波动加强?经济数据的繁荣尾端,风险和收益的占比加大,追逐风险更像是火中取栗,需要做好随时抽身的准备。短期关注权益波动率空头入场机会。

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