全球通胀预期升温,有望刺激原物料行情持续:近日美国遭遇股债双杀,十年期美债收益率一度上行至2.85%,长短美债收益率利差扩大至92bp,通胀预期快速回升或为主因之一。特朗普税改落地刺激国内消费,但与此同时美国加大贸易壁垒,推高来自中国及欧洲的进口成本,在美国达充分就业且并未明显扩大投资的背景下,未来物价水平可能被推高。美联储预计以12个月为基础的通胀将在2018年上升并稳定在2%目标附近。美国1月失业率4.1%维持低位、薪资增长加速以及温和通胀促使美联储加快加息步伐,转向鹰派的加息观点将使得主要经济体国家央行跟随收紧货币政策,预计全球通货膨胀预期将加快原物料价格上涨。而且当前全球经济复苏态势确立,中美欧日PMI同时扩张,从宏观层面上亦对原物料需求端提供支持。叠加近期美元指数维持弱势,原油价格一度升破70美元/桶,有望助推原物料行情持续。    螺纹钢现货价格止跌回升,3/15日开始限产结束:2/6日全国螺纹钢价格为4129元/吨,周上涨0.85%、近一个月跌3.8%。钢材社会库存连续7周上升,上周(1/27-2/2)增加102万吨至1075万吨,单周增幅高达10.5%。钢价上涨带动近期钢企吨钢毛利走稳,2/5日螺纹钢和热轧卷板的吨钢毛利分别达1006元/吨、968元/吨。已公布全年业绩预告的29家上市公司中,八一钢铁(+30倍)、韶钢松山(+24倍)、包钢股份(+23倍)全年业绩预增幅度居前。1月重卡销量破9.8万辆同比增18%,挖掘机销量在1.2万台左右,预计同比增速达150%,在去年高基数下,开年工程机械需求强劲。京津冀地区限产将于3/15日结束,在此之前,全国工程已进入密集开工期,钢铁需求端有一定支撑,预计供需仍将保持紧平衡状态。    1月日均发电量创史上最高,签订三年长协锁定煤价:入冬以来,全国日均发电量191亿千瓦时,日发电量最高达201亿千瓦时,比去年冬季最大值增长15%,创史上最高值。受下游需求旺盛以及供给端产能释放不足叠加铁路运输受限等因素,近日秦皇岛现货动力煤市场报价一度突破760元/吨。不过近日国家能源集团与重点电力企业签订煤炭三年长协,即以5500大卡动力煤基础价535元/吨为基数加浮动的价格机制。虽然煤价继续上涨的空间受限,但是在当前水平下,煤企的盈利能力仍继续向好。36家煤炭开采企业中29家已公布2017年业绩预告,其中昊华能源(+82倍)、恒源煤电(+30倍)净利润大幅预增。    龙头低估值优势显现,上交所要求完善分红机制:行业业绩改善带动周期板块估值优势凸显,市场预估宝钢、鞍钢、神华2018年净利润同比增速分别为18.5%、11.3%、6.3%,所对应的市盈率分别为11.3倍、9.4倍、12.1倍,低于上证综指的16.0倍、上证50的13.1倍,周期龙头低估值优势显现。此外,以国企为代表的周期行业经营效益改善亦带来加大分红的预期,2/5日上交所举行上市公司现金分红现场说明会,称有部分上市公司,具备分红能力而长期未分红的,将继续加大监管力度。并且点名表扬高额分红的蓝筹公司,如中国神华、福耀玻璃等公司。高分红已成为监管层的关注重点之一,国企有望承担起标杆角色率先完善分红机制。春节过后是工程开工旺季,以及2017年业绩大幅预增的催化下,盈利性稳定、估值合理且股息率提升的钢铁、煤炭等周期行业龙头中长期配置的性价比提升。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。