事件:    2018年2月8日海关总署公布数据显示,中国2018年1月份出口金额(以美元计)同比增长11.1%,提升0.2个百分点;进口金额同比增长36.9%,提升32.4个百分点;贸易顺差203.4亿美元,收窄343.45亿美元。    出口保持平稳,进口超预期增长    1月出口金额较上月有所回落,但由于去年同期基数下降,出口增速小幅上升。先行指标涨跌互现,1月PMI新出口订单指数回落2.4个百分点至49.5%,与圣诞、新年相关的国外市场需求提前释放等因素有关,但1月外贸出口先导指数回升0.5个百分点至41.6%,显示未来出口形势趋于乐观。外需方面,1月摩根大通全球综合PMI指数上升0.3个百分点至54.6%,继续保持在扩张区间内,其中美国、欧元区制造业PMI略有降低仍处于高位,日本、韩国制造业继续扩张,整体外需环境维持稳定。    1月进口增速大幅回升至36.9%,为2017年以来次高,远超市场预期,一方面由于春节错位的影响,2017年春节位于1月末,春节效应导致当月进口金额偏低,而今年春节位于2月中旬,春节效应对1月进口的影响不显著。另一方面,人民币升值导致大宗商品进口数量增长,同时原油等商品价格上涨,推动进口金额小幅增长。    对主要国家地区的出口规模维持稳定    从出口的不同国家地区来看,对美国、欧元区的出口同比增速小幅回落,对日本的出口同比增速大幅回落13.5个百分点至1.4%,主要由于去年同期对美国、欧元区出口金额基数降低,而对日本出口金额基数抬升。对香港、韩国、东盟出口同比增速均较上月有显著提升,主要也是受去年同期低基数的影响。总体来看,随着外需环境改善,中国对主要国家地区的出口维持稳定。    高新技术产品出口增速创2017年以来最高    从出口的产品分类来看,高附加值产品出口继续维持高位,高新技术产品出口增速上升4.2个百分点至23.2%,创2017年以来新高,机电产品出口小幅回落仍维持较高的增长速度;低附加值产品出口未见明显改善。    春节错位叠加大宗商品进口量价双升推动进口大幅增长    1月份,进口增速大幅回升,一方面,受春节错位的影响,去年同期进口金额基数偏低;另一方面,1月人民币兑美元升值3.2%推升大宗商品进口数量上涨,这与1月份PMI原材料库存指数继续提升0.8个百分点至48.8%相一致,同时大宗商品价格也有所提升。从主要商品进口情况来看,原油进口数量和平均价格(以美元计)同比分别上涨19.4%和21.2%,未锻造的铜及铜材进口数量和平均价格(以美元计)分别上涨16.6%和20.9%。整体来看,春节错位叠加大宗商品进口量价双升推动1月进口增速大幅增长。    贸易顺差显著收窄源于进口规模回升    1月份,贸易顺差203.4亿美元,较12月份大幅收窄343.5亿美元。环比角度,出口规模回落,进口规模小幅上涨,促使贸易顺差显著收窄。未来数月,较好的外需环境应能继续维持,大宗商品进口可能稳中趋缓,预计贸易顺差仍能维持相对高位。受春节假期影响,2月工作天数比1月少,进出口规模预计季节性放缓,重点关注3月节后生产经营回归正常后的数据。    风险提示:无

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