首年即破发！业绩“变脸”背后暗藏着什么？解禁在即，又是否实施？

　　陈刚 

　　大众证券报

　　新股破发调查：直击常青股份

　　大众30：聚焦行业龙头-科蓝软件

　　市场分析：节前机会看超跌反弹

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　　新股破发调查

　　业绩下降、解禁在即

　　常青股份上市不到一年即破发

　　开栏语：

　　2014年重启IPO以来，新股发行时普遍采用限定市盈率发行，上市后常常风光无限，难以与“破发”联系在一起。少数破发的次新股，往往是上市满一年相关限售股解禁后才出现破发。然而，近期市场出现较大幅度调整，不少次新股上市不满一年就加入了破发队伍。本报即日起开设“直击新股破发”栏目，对相关破发公司进行调查报道。

　　A股破发并不新鲜，不过随着近期市场下挫，一些次新股上市不到一年即出现破发。2017年3月24日上市的常青股份（603768），就是其中之一，截至昨日收盘，该股报15.05元，较首发价16.32元折价近8%。需要指出的是，该股在一个月后将迎来1912万股首发限售股的解禁。

　　上市来最大跌幅超六成

　　常青股份2017年3月24日登录A股创业板，发行价为16.32元/股。上市走出5个“一”字板，第7个交易日便打开涨停板，当日创下上市以来最高价44.68元。随后一路下行，下跌趋势一直未改变。

　　2月1日，常青股份首次跌破发行价。在上周市场大幅下挫中，该股又于2月7日创下上市以来新低——14.25元。截至昨日收盘，常青股份涨2.66%，报15.05元，仍低于发行价一块多。与2017年4月6日最高价44.68相比，214个交易日累计跌幅达63.02%，已然腰斩。也就是说上市时买入常青股份并持有至今的投资者几乎被套。

　　随着股价不断下跌，股东户数也不断缩减。一季报、中报、三季报数据显示，常青股份股东总数由一季末的50124户缩减至二季度末的31283户，三季末继续缩减至24798户。

　　股价连连下挫，投资者十分关心公司管理层的维稳措施。“今年上市的新股特别多，可破发的没几个，常青股份就算其中一个。我35元买入常青股份一直当股东，拿到现在21元就因为看好公司新能源车发展机遇，可公司股价一直往破发前进。虽说股价受各方面因素影响，但是快破发了大股东都没有增持自家公司股份的计划？难道自己都不看好？建议注重下市值管理，别让我们小股东心寒，谢谢董秘！”有投资者于去年11月16日在上证e互动上表示。

　　“感谢您的建议，公司管理层也是一直致力于经营管理，不断做大做强主业，用良好的业绩回报广大投资者。”常青股份在回复中表示。

　　上市当年增收不增利

　　主营汽车冲压及焊接零部件的常青股份，上市募资8.32亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为7.81亿元，分别用于投资汽车冲压及焊接零部件技术升级改造建设项目、研发中心建设项目和芜湖常瑞汽车冲压及焊接零部件扩产项目。

　　从财务数据来看，常青股份上市当年季报净利润均出现下滑，而在上市前一年，公司业绩暴涨，2016年实现净利润1.48亿元，同比增加92.25%。数据显示，常青股份2017年一季报、中报、三季报营收均同比增长，依次实现营收50154.11万元、91126.76万元、133178.05万元，同比增幅依次为53.09%、38.96%、30.45%；伴随着营收增长，常青股份却增收不增利，同期净利润依次为3526.72万元、5416.15万元、8878.47万元，同比降幅分别为13.14%、28.68%、23.77%。

　　对于公司及控股股东、董事、高管关于稳定股价的承诺，常青股份在招股书中表示，“公司上市后三年内，若公司股价持续低于每股净资产，公司将通过回购公司股票或控股股东、董事、高级管理人员增持公司股票的方式启动股价稳定措施。”目前，公司股价是每股净资产7.94元（以三季报数据）的不到二倍。

　　年报方面，常青股份未披露业绩预告，那么，公司今年业绩如何？有无增持、回购等维稳措施？

　　“没有达到上交所披露标准，因此没有披露年报预告。如果有维稳措施的话，后面会有公告，以公告为准。”大众证券报记者昨日致电常青股份时，公司证券事务部相关人士表示。

　　值得一提的是，Wind数据显示，3月26日，常青股份将迎来1912.5万股首发原股东限售股份解禁，涉及冯香亭、兰翠梅、周孝友三名股东。上述人士表示，“确实有三名股东将解禁，但三名股东是否选择解禁还是要看股东意愿。”

　　大众30

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　　“大众30”成份股每日报告

　　市场分析

　　创业板创半年最大涨幅

　　节前机会看超跌反弹

　　周一，创业板大涨引领沪深两市集体反弹，次新股等题材股大涨下，创业板指创近半年最大单日涨幅并站上5日均线，而权重股除了消费白马外表现较淡令沪指弱于创业板。分析人士表示沪指企稳仍待观察，而创业板超跌反弹明显，节前行情重点在于超跌反弹板块或个股。

　　创业板大涨引领市场

　　昨日，尽管沪深两市迎来集体反弹但表现有分化，沪指早盘走势波动较大，低开后受家电、白酒、旅游等消费白马股走强而迅速翻红，但涨逾0.8%后银行、证券走弱又一度令沪指冲高回落转绿。之后受深市表现强劲带动，沪指走势趋稳，多数权重股出现一定回升，沪指一度涨逾1%，收盘终结四连阴，而上证50指数仍然收跌。

　　深市主要股指则集体高开，小有波动后均集体高举高打，午后随着高送转、次新股以及锂电池、芯片等题材股越战越强，深市三大股指盘中均涨逾3%，创业板指涨幅更一度逼近3.9%，单日涨幅为近半年最大，三大股指最终都较高位收盘并收复5日均线。

　　截至收盘，上证指数涨幅0.78%，报3154.13点；深成指大涨2.91%，报10291.88点；创业板指飚涨3.49%，报1648.07点；中小板指涨3.44%，收于7029.77点。

　　临近春节两市量能整体大幅萎缩，沪市成交1710.03亿元，深市成交1786.98亿元，合计较上周五骤减1455亿元左右，不过深市尤其是创业板量能收窄较小。

　　盘面上看做多氛围热烈，两市仅160只个股下跌，而近3000只股收红，其中非ST涨停股只有80余只，不少涨停股是早盘跳升涨停或午后快速拉至涨停。

　　板块方面几乎全红，题材股表现尤为火爆，高送转板块涨近6%，鹏翎股份等10余股涨停。次新股也大涨，科森科技、南都物业等近20股掀起涨停潮。 农业相关板块继续成为主要热点，农机、草甘膦、农村电商、乡村振兴等涨幅靠前，吉峰农机、通威股份等多股涨停，值得注意的是智慧农业连续6个涨停，股价几乎翻倍，堪称近日最抢眼个股。

　　此外，锂电池受1月新能源车销售增长迅猛影响表现强劲，10多只股涨停。软件、芯片等科技题材股也相当活跃。

　　而权重股重除了家电、白酒、旅游、食品等消费白马股表现不错外，整体涨幅靠后，银行是两市唯一收绿板块。证券、保险、煤炭、油气、钢铁等涨幅都靠后。

　　超跌反弹成机会重点

　　国海证券分析师代鹏举昨日向大众证券报记者表示，上周五美股再次止跌回升稳定了全球投资者的信心，沪指连续大幅下跌也有反弹需求，加上本次IPO暂停核准有利于次新股和创业板，于是市场在创业板带领下出现反弹。但上证50继续弱势调整，显示权重股企稳态势仍需进一步观察。

　　代鹏举进一步称，从技术上看，沪指午后分时图呈现上升三角形态势，显示有望继续向上回补缺口。但是银行、周期等权重股企稳态势并不明显，消费白马活跃带有明显超跌反弹和节日效应，加上春节效应量能收窄不利于大盘股进一步企稳，同时美股近期可能仍继续大幅波动还会带来的情绪影响。

　　相对来看，代鹏举认为创业板报复性反弹更为明显，且量能收窄较小，后续可以关注1680-1700点一线。

　　在经过近期大幅调整后，不少观点认为权重股的结构性牛市结束。不过中金公司昨日研究认为倾向于本次A股调整是复苏进程中的调整，而非周期的终结。而且调整后的A股蓝筹股估值又回到历史均值之下。至于创业板指，目前前向12个月市盈率为21.1倍，也明显低于历史均值，即便考虑潜在盈利一致预期可能高估，目前市盈率估值可能也低于30倍。

　　代鹏举也表示，从近几日日表现较好的板块或个股来看，超跌反弹相当明显，而近日强于沪指的创业板更是由于超跌反弹股集中而表现较好。因此在节前的两个交易日，抓业绩、政策支撑下的超跌反弹是主基调，在消费、农业方面之外，化工、钢铁、有色等为主的周期股超跌反弹也可以关注。

　　本报记者 陈刚

责任编辑：高艳云

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