2018年1月发电量高增长,同比增速达15%(扣除春节的不可比因素);沿海电煤采购指数CECI显示本周煤价涨幅有所平抑。    下周观点:在上周市场波动较大的确情况下,电力版块的防御性得以凸显,持续推荐电力版块。1)水电:在火电业绩不确定性因素较多的情况下,水电稳定的盈利能力将得到进一步凸显。同时水电政策利好不断,能源局发文拟延长大型水电增值税退税优惠政策至2020年;能源局、发改委共同发布《关于促进西南地区水电消纳的通知》有望进一步解决弃水问题;此外,若火电标杆电价予以上调,则外送水电价格也会相应提升。诸多政策将充分利好大水电,我们认为高分红、低估值以及业绩好的标的有望在18年受到资金青睐,首推川投能源,受益标的包括长江电力、国投电力。2)火电:煤价端,在华能、大唐、华电和国家电投四大发电集团联名向发改委提交《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》,提请发改委采取相关措施保证春节前后的煤炭供应后,本周最新一期沿海电煤采购指数CECI显示煤价涨势有所平抑,或与近期发改委、铁总及各大煤企集体发力相关。未来我们将密切关注相关部门动态及煤价走势。电价端,在“三去一降一补”以及国务院常务委员会提出“大力推行降电价”的背景下,预计火电上网电价上调空间十分有限,煤电联动的相关调整方案有望于近期落地(2017年方案落地时间为1月4日)。推荐推荐受益于煤电价格关系改善弹性较强的华能国际、华电国际。    上周市场回顾:本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨-5.65%,-5.27%,-5.02%,-8.29%,相对沪深300涨幅4.44%,4.81%,5.06%,1.79%。各版块涨幅第一的公司分别为东方市场(0.35%)、长江电力(-1.30%)、中闽能源(3.15%)、中天能源(0%)。    上周行业动态:2018年1月发电量同比增长21%,发改委力保煤炭库存回归安全范围。国新办1月31日就2018年春运形势和工作安排举行新闻发布会,国家发改委副主任连维良称,今年1月份,按照调度口径我国发电量增长接近21%,扣除春节的不可比因素,发电量增长速度仍有15%左右,严寒天气及经济回暖是发电量同比高增长的主要原因。用电量高增长显著增加了煤炭需求,针对部分电厂存煤减少情况,发改委、交通运输部、铁路总公司已经采取了相关措施,目前全国统调电厂平均存煤在15天左右的合理范围。发改委和铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的措施,确保电厂存煤在安全范围内。

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