一致行动人2月13日已完成0.174%增持,后续累计增持不超2%    公司2月13日晚公告,中航工业集团控股的一致行动人中航科工控股累计已在当日增持0.174%总股本占比的股份,并将于未来6个月内增持不超过2%总股份的股份,价格不高于30元。我们认为控股股东一致行动人对公司的增持彰显了对公司未来发展的信心。    净利润增长25%超7亿宣布航空高景气周期到来    2018年1月27日,公司公告,预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为70,600万元左右,对比重述后的2016年业绩,同比增长25%左右。2016年沈飞集团公布其利润增长幅度达22.3%,本次预告显示,公司实现连续两年度净利润20%以上增长,航空高景气周期逻辑得到印证。我们看好后续随着我国军民航空需求的不断扩大、生产能力的不断提升保障公司业绩处于持续上升通道。    航空制造龙头资产,A股唯一歼击机标的处于行业快速上升通道    沈飞集团是我国航空工业“长子”、是全国仅有的两家歼击机制造企业之一。    作为军机总装企业,沈飞集团的核心产品正进入批量列装的高景气通道,其J11等型号是我国空军主要力量。结合我国空军由国土防空向攻防兼备型转变、海军由近海防御型向近海防御与远海护卫型结合转变的战略背景下,沈飞业绩有望保持高增速。据商飞显示,公司也是我国首款大飞机C919的核心配套方,参与机身部件的制造,公司军民双业深度发展符合国家指导方向。    盈利预测与评级:公司2016、2017连续两年净利润增速超过20%,考虑到“十九大”纲要中提到的,2020年实现全军机械化目标,我们认为公司作为中国歼击机的核心生产企业,将随着全军建设目标的不断推进,持续处于高景气状态。考虑到2月首周国防部公布的最新战斗机J20正式列装空军,我们认为中国航空装备进程将进一步加速,结合公司2017业绩预告情况,我们小幅上调公司2018、2019年业绩(原业绩预测为2017-2019年,收入分别为196.25、231.58、277.90亿元,归母净利润分别为7.06、8.10、9.90亿元),调整后为2017-2019年,收入分别为196.25、235.51、280.25亿元,归母净利润分别为7.06、8.24、9.94亿元,对应备考eps为0.51\0.59\0.71元,对应PE为48.57、41.62、34.51x,考虑公司的稀缺性和公司实控人一致行动人的增持行为,我们上调评级从增持升为买入评级,同时维持目标价格。    风险提示:军品订单低于预期,分红情况低于预期。

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