公司上半年营业收入32.69亿元,较去年同期减少1.24%;扣非归母净利润3.19亿元,同比增加2.81%,每股收益0.47元,同比持平。    投资要点:    小家电行业增长继续,细分产品分化明显    营收略有下降,产品结构持续改善    西式小家电和IH电饭煲可望填补豆浆机空间    盈利预测和投资结论公司作为小家电行业龙头,在豆浆机、料理机等产品上有较大的市场份额优势,从公司营收趋势来看,营收降幅开始收敛,且产品结构上亦是有料理机这一亮点。我们认为随着公司产品结构持续升级,公司营收或将有所改善。我们预计2017、2018年公司EPS为0.94元、1元,对应目前PE为21.4倍及20.13倍,给予谨慎推荐评级。    风险提示线上增长不及预期的风险、产品结构升级不及预期的风险、豆浆机加速萎缩的风险。

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