事件:公司于2月22日发布公告,筹划购买标的资产为野田股份,公司已于2017年8月以3000万收购其20%股权,拟收购余下80%股权,公司将于2月23日开市起复牌。    野田股份主营超声波焊接设备,主要客户为知名汽车制造企业直接供应商:野田主要产品为汽车超声波焊接机、汽车热铆焊接机、汽车热铆超声波焊接机,具体可应用于汽车门板、标板下本体、侧盖板、盖板支架等汽车内外柔性塑料的焊接。野田拥有一大批汽车制造领域的优质客户,包括宁波华翔电子、常春汽车零部件、广汽优利得汽车内饰、长城汽车徐州哈弗分公司等,为上海大众、一汽奥迪、广汽、长城汽车等知名汽车制造企业直接供应商。2016年,野田实现收入2213万元,净利润为为45.82万元,销售毛利率为34.72%。    拟收购野田股份余下80%股权,扩张其自动化应用领域:公司业务逐步从注塑辅机设备延伸至工业机器人应用及成套装备,下游应用已涵盖注塑、3C产品、汽车零部件、家电、医疗器械等领域。汽车制造是工业机器人应用最广泛、最成熟、数量最多的工艺领域,通过收购野田余下80%股权,公司将扩张其自动化设备特别是工业机器人在汽车制造领域的应用,为公司建立机器人生态圈提供应用市场切入点和技术支持。    国产机器人逐渐崛起,公司显著受益“机器换人”浪潮:随着人工成本上升以及对产品质量要求的提高,制造业“机器换人”是大势所趋。我国工业机器人销量保持快速增长,2016年销量为8.7万台,同比增长26.90%,预计2017-2020年我国工业机器人销量复合增速将达到25%。同时,核心零部件特别是RV减速器国产化进程逐步推进,国产机器人成本将大幅降低,行业有望迎爆发式增长。公司作为工业机器人新锐企业,显著受益“机器换人”浪潮,有望迎快速成长期。    盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.35亿、2.15亿和3.40亿,对应PE分别为54倍、34倍和21倍,维持“买入”评级。    风险提示:下游行业自动化需求不及预期,行业竞争加剧

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