情绪回暖,两会或将带来主题投资暖窗。在经历2018年开年暴涨之后,A股因业绩雷、美股暴跌等因素,恶化市场风险偏好,恐慌性杀跌,波动加剧,两级情绪呈现单边空势,主题投资抱团被“打散”,胜率容错率表现低迷。经历2月5日到2月9日一周的调整之后,全球股市止跌反弹,市场情绪有所回暖,风险偏好渐渐修复。主题投资结构有重回“聚焦”的趋势,胜率处于历史均值水平,容错率大幅改善。随着业绩地雷影响消化和外围反弹,叠加春节效应与两会暖窗,市场风险偏好有望进一步回升。反过来,提前消化利空,一定程度也提升了2018年两会投资的胜率,2018年两会或将带来主题投资暖窗。    春节归来,聚焦两会。历史规律显示,备战两会提前布局胜率高,万得全A指数2000年以来,提前一个月布局两会,胜率超九成;两会期间取得正收益的概率不足五成;两会结束后,取得正收益概率有所回升。根据2006年以来,中证1000对中证100的相对表现,“两会”中证1000阶段性优于中证100。我们认为出现这种规律主要是两会前后风险偏好回升,春节前后流动性阶段性回暖,市场配置需求导致增量资金进场概率大,遇上数据真空期,加上两会前政策环境相对友好,市场对政策文件往往做出倾向正面的解读,促进风险偏好回升。    两会备受各界关注,是热点主题孕育或强化的窗口。两会既包括经济、公共安全等国家层面的热点,也涉及社保、医改、食品安全、教育、环保等重大民生问题,有些问题短期难以得到解决,在两会上一贯受到热议,成为两会传统热点。两会前30日布局传统热点主题,胜率超七成。传统热点之外,更须把握两会年度主题,如2014年的“一带一路”、2015年的“互联网+”、2016-17年的“供给侧改革”。    2018年两会值得期待。百度舆情指数显示,两会关注度上升往往从2月第一周开始,在两会期间达到顶峰。本次两会是十九大后开局之年,改革开放40周年,决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年,四大重要时点交汇,大概率将吸引社会各界更多关注。而且10年以来,两会前后是增量个人投资者进场的高峰,有望为市场带来新活力。    把握两会窗口,布局十大潜在热点主题。我们在研究两会投资规律的基础上,根据十九大报告和2018年中央经济工作会议公报、2018年地方两会以及四次政府工作报告征求意见座谈会,并结合人民网两会热点,前瞻2018年两会十大潜在热点主题:高质量发展(先进制造业)、农业(乡村振兴)、环保(污染防治攻坚)、住房长效机制(租购并举)、改革开放40周年(海南旅游岛、上海自贸港)、医药、文化传媒、食品安全、军工。    风险提示:海外市场调整超预期,流动性收紧超预期,增量资金进场不及预期,滞胀风险与系统性风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。