2017年盈利符合预期    永辉超市2017年实现营收583.95亿元,同比增长18.61%;归母净利约18.01亿元,同比增长约45%,符合预期。    各业态门店扩张及原有门店逐步成熟为18年业绩提供动力    17年预计新开绿标店121家,永辉生活178家,超级物种26家,展店速度超预期。18年预计公司将继续快速开店,为18年业绩增长提供动力。同时公司四川、华东等次新区门店规模效应逐步显现,盈利有望持续向好。    生鲜渠道变革过程中龙头输出供应链能力有望提供业绩增量    公司建立起较好的新零售合作网络,在中国生鲜零售渠道由传统农贸市场向超市变革的过程中,有望输出自身优秀的供应链能力。    维持增持评级,目标价12.06元    我们认为永辉超市未来凭借自身快速展店生鲜供应链输出,有望进一步巩固生鲜超市龙头地位。维持18年盈利预测23.58亿元及45倍18PE,目标价12.06元    风险提示:新业态扩张不及预期,潜在进入者的风险等(详见后文风险提示)

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