事件描述。    事件一:近日,公司收到与特殊机构客户签订的订货合同,合同总金额约3亿元人民币,主要为无线通信、北斗导航及配套设备。    事件二:公司全资子公司海格怡创成为中国移动广东公司2018-2019年驻地网项目5个标段的中标候选人,预计中标合同额总计约24,007.98万元。    事件三:海格怡创拟与广州星原人工智能科技共同成立合资公司广东星舆科技有限公司。其中,海格怡创持股49%,广州星原持股51%。    事件四:公司控股子公司广州海格星航拟与自然人楼阳共同成立合资公司广州传石科技。其中,海格星航持股49%,楼阳持股51%。    事件评论。    合同订单持续公告,业绩反转恢复增长。近3个月以来,公司接连获得军工重要合同订单,合计超过10.7亿元,体现了海格通信的行业领先地位,进一步验证了军改落地后军工订单出现全面恢复性增长的逻辑。    成立两家合资公司,剑指北斗民用广阔市场。公司以往在军用北斗市场优势明显,本次成立两家合资孙公司,旨在提前布局民用市场。根据赛迪预测,2017年国防领域、行业领域和大众领域市场规模占比分别为8%、27%和65%,市场规模分别对应为200亿元、675亿元和1625亿元,民用的行业和大众领域应用市场空间明显更大。    民用要点在行业,核心在高精度。北斗产业目前呈现从国防领域向民用领域扩展的趋势。从民用市场内部来看,行业应用市场是目前北斗发展的重要突破方向。我国高精度市场规模从2010年的11亿元增加到2016年的近60亿元,年复合增长率高达33%,高精度应用市场规模在快速增长。    投资建议。    我们预计,公司17-19年净利润分别为3.6亿元、6.0亿元、8.2亿元,18、19年净利润分别同比增长66.4%、36.8%,维持“买入”评级,重点推荐。    (1)军改逐渐完成,大合同逐步落地,业绩增长拐点或将来临;    (2)2018年,从“中国北斗”走向“世界北斗”:北斗三号全球组网及18颗卫星发射有望带来板块的主题投资机会;    (3)北斗高精度平台战略布局:直接面向汽车、手机等大众蓝海市场,公司估值或显著提升。

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