行情回顾:春节前后一周申万有色指数上涨9.70%,跑赢沪深300指数(+6.00%)3.70个百分点,在28个一级行业中涨跌幅排名第1;有色细分行业全部上涨,其中锂(+23.31%)、其他稀有小金属(+17.29%)和磁性材料(+9.64%)涨幅靠前;公司来看,赣锋锂业(+36.14%)、华友钴业(+30.93%)和洛阳钼业(+29.35%)涨幅居前,合金投资(-1.07%)下跌。    价格速览:春节假期以及前后一周期间多数工业金属价格上涨。具体来看,LME铜价上涨3.61%,LME铜库存下降0.42%。SHFE铜价格上涨4.30%,同时库存上升0.55%;LME铝价上涨0.68%,LME铝库存上升19.19%。SHFE铝价下跌0.04%,SHFE铝库存上升0.74%;LME铅价上涨0.91%,LME铅库存下降8.22%。SHFE铅价上涨1.41%,库存下降0.61%;LME锌价上涨3.37%,LME锌库存下跌10.18%。SHFE锌价上涨2.15%,库存上升3.22%;LME锡价上涨2.18%,LME锡库存下降3.88%。SHFE锡价上涨0.64%,SHFE锡库存上升0.42%;LME镍价上涨4.85%,库存下降1.44%。SHFE镍价上涨5.67%,SHFE镍库存下降0.06%。贵金属:春节假期以及前后一周期间,COMEX黄金上涨0.29%,COMEX银下跌0.13%。小金属:春节假期以及前后一周期间,各小金属品种价格均保持稳定。稀土氧化物:春节假期以及前后一周期间,氧化钐价格上涨1.79%,氧化铽价格下跌1.63%。其余品种价格保持稳定。    行业动态:海关:中国1月金属废料进口重挫,至近两年低位;特朗普倾向于对钢铝进口实施最严厉关税;我国回应美232调查报告:毫无依据,将采取必要措施维权;必和必拓:将大举扩张铜市场,提高铜产量;南方铜业赢得秘鲁Michiquillay铜矿项目投标;美国商务部建议对俄中产铝征收23.6%进口关税;Nyrstar公司2017年锌金属产量小幅增加,铅产量下滑8%;菲律宾2017年镍矿石产量下降6%。    投资建议:我们认为在经济复苏以及供给侧改革继续推进背景下,有色行业机会大于风险,维持行业“强于大市”投资评级。子行业方面,关注有望边际改善的铜细分行业,相关公司有紫金矿业、云南铜业;关注需求快速增长,供给偏紧的钴子行业,相关公司华友钴业、洛阳钼业;另外可关注库存处于低位,新产能投放可能低于预期的锌投资机会,相关标的有中金岭南、驰宏锌锗。

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