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刘士余方案获批 注册制为何延期2年？

刘士余：股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年

创业板大涨原因：注册制延期对中小创构成直接利好　　

　　新浪财经讯 2月26日消息，或因注册制延期对中小创构成直接利好，创指成为全天的领涨先锋，盘中一度暴涨近4%收复1700点关口，截止发稿，创指报1729.15，涨3.61%，全天成交718.7亿元，创业板共655只个股上涨，55只个股平盘，仅11只个股下跌。

　　从盘面上看，芯片、集成电路、半导体居板块涨幅榜前列，银行、白酒、房地产居板块跌幅榜前列。

　　另外，业内普遍观点认为，注册制时间表框定长期而言利好券商。注册制的改革并非一蹴而就，但随着注册制推出，企业上市时间及直接融资门槛将大幅降低，市场将有望注入新的活力。

　　注册制延期对中小创构成直接利好

　　据新华社报道，2015年12月27日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后，期限延长二年至2020年2月29日。该决定自2018年2月25日起施行。

　　今日，记者连线了多位业内人士。业内普遍观点认为，注册制时间表框定长期而言利好券商。注册制的改革并非一蹴而就，但随着注册制推出，企业上市时间及直接融资门槛将大幅降低，市场将有望注入新的活力。注册制下，证券监管机构将不对发行人的资质进行实质性审核，而券商将对发行公司的价值作出判断，也将考验券商承销能力。

　　在市场蛋糕越做越大的背景下，海通证券认为，券商的功能将进一步强化，考虑到券商未来在辅助企业上市的过程中及上市后承担的责任较以前更大，所以承销费率下滑的可能性不大。此外，市场规模的放大，也将从侧面利好券商的经纪以及资管业务。

　　私募人士分析指出，本次注册制授权的延期说明注册制正式实施还将继续存在一定的过渡期，预计由此带来的新股集中涌现的压力短期内还不会爆发，一定程度上有望在提振市场情绪，结合近期新股IPO发行的情况，短期内次新板块和创业板个股将迎来投资机遇。

　　“如果实行注册制，对短期市场表现特别是次新板块以及估值普遍偏高的创业板造成较大冲击。”湘财证券相关人士分析道。注册制延期两年，给次新股、创业板个股带来了一定机会。但是任何股票都不可能总是吃“政策饭”为，何况目前看政策窗口期也仅两年。股票的基本面好才是真的好，投资者应当选择那些基本面好、公司内生动力强、价值相对高的个股进行投资。

　　机构观点：

　　广东万隆认为，创业板指、中小板指放量强势上涨，验证了我们前期提出的观点。即资金从中小创分流至超大权重股的趋势已经达到极至状态，因此中小创个股出现阶段性资金面转折带来的反弹机会已经是大概率事件。特别是产业资本已经转向增持中小创个股的情况下，更是增大了中小创绝地反击的概率。而另一方面，在中小创强势反弹的情况下，我们观察到主板个股亦出现超跌反弹的信号，说明资金风格有望逐步转向均衡。

　　中证投资认为，今日“中小创”个股全面爆发，走势凌厉。数据显示，近期不仅机构资金开始涉足“中小创”个股，中小市值股票重要股东也开始频频增持。分析人士指出，“中小创”在经历了一年多的调整后，已出现“黄金坑”，可重点关注“中小创”版“漂亮50”。一些基金机构认为估值合理、成长确定的优质成长股正在积聚市场人气。未来，成长股将进一步分化，但是优质成长个股将不会缺席市场结构性行情带来的机会。而随着新股审核趋严、股票发行注册制授权延期、鼓励优质企业借壳上市等，将吸引市场参与者更加关注中小市值上市公司，有利于中小市值上市公司的估值回升。后市中小市值品种有望反复活跃。

　　和信投顾认为，总体来看，今日市场继续反弹中，体现出创业板与主板的联动，但指标股与超跌股、小盘股的博弈有所增强，是此涨彼消还是共进退需要关注。如果以量能指标观察来看，上周央行净投放资金及本周注册制的延期等有一定的影响，出现一定的量能放大，但从阶段性来看，这种量能并不牢固。对于目前的A股市场，从短周期来看，两会召开在即，时间性的波动反弹，其无论是创业板还是主板其能否持续的关键依然是量能。从投资策略来看，密切关注量能指标变化，不轻易追涨，而适量在波动中寻找相关量价配合较好的品种为宜，同时要回避边缘品种风险，稳健投资者建议战略观望与战术结合为宜，并以两类指数博弈的情况进行跟踪观察而定。

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