西南最新观点    经济呈现供需双缩格局,年初以来工业品价格持续回落。审慎政策下需求持续放缓,基建投资增速将受地方政府资金来源不足影响,呈现持续回落态势。而房地产销售继续放缓,带动房地产投资回落。制造业投资虽然在12月份有明显回升,但能否持续有待继续观察。而经历了冬季强力去产能之后供给保持平稳。供需缺口进一步收窄,推动工业品价格开始回落。年初以来工业品价格结束持续回升态势,出现小幅回落。随着需求持续放缓和产出逐步扩张,工业品价格可能持续回落。供需缺口收窄背景下,工业品价格涨幅收窄升值回落可能延续。    “三中全会”即将召开,机构改革提上日程。中共中央政治局召开会议决定于2月26日召开十九届中央委员会三中全会。三中全会将就《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》和《深化党和国家机构改革的方案》进行讨论,国土资源部、人社保部等机构将引来新一轮调整。从讨论内容来看,本次“三中全会”与过去几届功能并不相同,并非出台全方位重大改革规划,而更接近于过去历次重点讨论机构改革的“二中全会”功能。预计在改革开放四十周年之际,未来的中央委员会会议会出台更多大的改革政策,今年改革或面临加速可能。    春节前流动性短期改善难持续,3月可能再度趋紧。春节前由于临时准备金动用安排(CRA),定向降准以及MLF投放等导致流动性持续宽裕。但这并不意味着货币政策改变,随着CRA的退出,以及3月份MPA考核再度来临,资管新规落地导致监管强化,流动性将再度回归紧平衡格局。

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