本周金股组合:柳工、徐工机械、三一重工、中集安瑞科(3899.HK)、康尼机电、浙江鼎力、伊之密。    持续推荐组合:中集集团、中国中车、上海机电、日机密封、联得装备、隆鑫通用、恒立液压、新天科技。    行业表现:本周机械板块涨幅1.71%,29个板块中涨幅排名第24位,本周是春节以后的首个交易周,A 股市场喜迎开门红,机械行业股票呈现普涨局面。    方正观点:①从全球竞争力角度,坚定推荐工程机械龙头公司。    从国家政策扶持或者进口替代角度,关注天然气设备、3C(含集成电路)设备、锂电设备、智能装备。②工程机械方面,受春节和低温影响,挖掘机预计2018年1+2月销量和去年大致持平,行业逐渐进入更新换代和出口推动的稳健增长期,龙头公司报表修复的盈利弹性还将继续显现,行业竞争格局正不断优化,强烈推荐柳工、徐工机械、三一重工、恒立液压、浙江鼎力等。③轨交设备方面,2018年春运动车客运量同比增长18.2%,占总体客运量50%以上。随着铁路新增通车里程数大幅增加,同时城轨迎来通车高峰期,未来三年轨交设备整体需求仍在向上。另一方面标动招标占主导,核心零部件企业市场份额有望大幅提升。强烈推荐康尼机电、中国中车。④传统能源设备,受益油价上行,中海油上调2018年计划资本开支,重点关注油服板块;煤改气持续推进,LNG 消费量提高,强烈推荐中集安瑞科。⑤受益制造业投资增速持续回暖和注塑机行业竞争格局不断优化,具有核心竞争力的企业有望脱颖而出,强烈推荐伊之密。    工程机械:预计2018年1+2月挖机销量大致持平,开局平稳。    首先,受春节影响,预计2月份单月销量大幅下滑,这是正常现象不必惊慌。其次,2017年1月春节,2月正常销售,参考1+2月合计销量数据才有意义;同时考虑2018年1、2月天气较去年温度低影响施工和采购,预计2018年1+2月合计销量在1.8-2万台之间,相比2017年1+2月合计1.9万台左右,2018年1+2月合计销量大致持平,仍然是不错的情况。全年来看,受益出口和更新换代需求推动,2018年行业内各主要品类产品销量有望实现稳健增长。重点关注柳工、徐工机械、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密。    轨交设备:2018年春运动车客运量同比增长18.2%,占总体客运量50%以上。①随着人们生活水平的提高,未来对动车需求量将进一步加大,同时动车提速导致在一定里程范围内能够形成的航空运输有效替代,动车客运量占比具有进一步提升空间。    我们认为未来三年动车年均需求大概率会超规划数据,维持年均400标列以上的判断。②城轨迎来通车高峰期:2017年,城轨新增里程数达到869公里,同比增长62.5%; 2018年-2020年保守估计年均新增里程数也将在1200公里以上,城轨需求持续向上;③动车招标中标动招标占主导地位,产业链上核心零部件企业市场份额有望大幅提升;④强烈推荐康尼机电、中国中车。    新能源设备:补贴新政发布,锂电设备聚焦龙头。①2018年2月13日,财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。总体来看,新的补贴政策持续促进新能源车行业发展,保障新能源车产销量维持高增长,动力电池需求将持续提升,锂电设备行业也将获得持续的发展。②2018年1月动力电池装机量top 10企业份额89%,CATL+BYD+国轩高科合计份额占比66.93%,市场向龙头企业集中。③补贴新政策过渡期的设置使得上半年新能源车受补贴政策变更带来的冲击将减小,抢装行情有望持续。中长期来看,锂电设备投资聚焦龙头:新能源汽车产销量持续上涨、动力电池行业加速分化是大趋势,未来市场将由数家动力电池巨头分享,其产能不足以支撑未来动力电池市场需求,扩产招标可能延迟但绝不会缺席,与下游巨头关系密切的锂电设备龙头有望长期受益。④投资建议:强烈推荐先导智能、璞泰来、科恒股份。    智能装备:天津滨海新区智能制造产业规模未来有望达到500亿元,关注智能制造相关公司。①天津市滨海新区以智能科技为指引,全面促进产业转型升级。到2020年,智能制造核心产业规模将达到500亿元,带动相关产业实现产值2000亿元。②长沙雨花经开区召开春节后开局工作动员会,2018年园区力争完成规模工业总产值500亿元。其中,人工智能和机器人产业力争过200亿元,新能源汽车产业力争过300亿元,税收力争过30亿元,产业投资力争过50亿元。智能制造方面重点关注工业机器人核心零部件企业进展情况,专用智能装备方面关注受益制造业回暖,行业竞争格局优化的注塑机行业,以及受益定制家具兴起的木工机械。重点关注:伊之密、上海机电、今天国际、拓斯达、埃斯顿等。    风险提示:经济增速大幅放缓。

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