【两融策略】    2月份首选银行、地产和石油化工。银行的逻辑在于定向降准提升净息差,业绩预告向好;监管落地,金融风险不断降低,不良率有望进一步下行;估值较低,修复空间显著。地产的逻辑在于销售延续改善,地产整体企稳;业绩估值匹配度高,优质房企价值凸显和行业集中度持续提升;石油化工的逻辑在于油价维持在60-80美元区间,石油化工产业链景气度确定性颇高;超级公司有望从石油化工领域诞生;民营炼化企业全产业链布局,铺平炼油-PX-PTA-化纤通道。    【风险提示】    宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值。

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