本周行业观点    1、春节假期国内零售和餐饮销售额约9260亿元,但增速放缓:据商务部监测,2018年除夕至正月初六(2月15日至21日),全国零售和餐饮企业实现销售额约9260亿元,比去年春节黄金周增长10.2%;15-17年同期分别为11.0%、11.2%和11.4%,增速有所回落。重点城市中,西藏、河南、云南、河北、安徽重点监测零售企业销售额同比分别增长15%、14%、13.7%、12.2%和11.9%;重点省份中,青海、四川、广西、湖南、陕西分别增长11.7%、11.6%、11%、10.8%和10.7%。    在17年的春节消费中,排名靠前的省份还能看到上海、江苏、天津等东部省市的身影,而18年排名前十的几乎全部是中西部省份。从零售增速的下滑来看,尤其以一线城市的下滑最为明显。比如春节北京重点企业零售额同比增长4.8%,而去年是9.8%。春节天津重点企业零售额同比增长6.7%,而去年是10.2%。横向对比来看,2018年春节期间全国接待游客总数同比增长12.1%,旅游总收入同比增长12.6%,分别比17年同期下降1.7%和3.3%,该增速为09年以来的新低。因此,无论从春运还是春节旅游消费数据来看,18年的居民消费情况并不乐观。    2、消费升级导致居民消费向出境游和文化休闲等方向转移:从旅游来看,虽然国内游增速下滑,但出境游增速显著上升,比如作为国人第一大出境目的地的中国香港,18年的访港旅客总数达到106.5万,同比增长14.5%,增速创4年新高,另一重要目的地的泰国在春节吸引中国游客人数达31.3万,同比增长24%。从电影票房来看,春节观影成为人们过节的新年俗,初一至初五全国电影票房累计达46亿元,同比增长近60%;同时大年初一中国电影票房还以12.62亿的成绩,打破全球单日票房的世界纪录。因此,春节零售和餐饮增速下滑的背后,可能在于居民的消费习惯发生了变化,大家有钱以后要么出去看世界,要么选择观影而非宴请吃团圆餐作为休闲新方向,因而分流了在零售和餐饮方面的支出。    3、健康饮食和新零售增速出彩:据商务部,有机杂粮、绿色蔬菜、时令水果、保健品礼盒等绿色健康类食品销售红火,江西、青海、山东重点监测企业食品销售额同比分别增长27.5%、16%和12.7%,保定、青岛重点监测企业绿色有机食品销量分别增长40%和18.7%。阿里巴巴旗下口碑平台数据显示,2018年春节期间通过口碑和支付宝下单的年夜饭消费超过30万顿;春节期间盒马鲜生北京、杭州、上海到店消费的人数分别比平时增长了131%、129%、89%。对于食品饮料行业内企业来说,这意味着健康化和布局新渠道成为其业务发展的重中之重。    4、春节居民消费结构调整趋势明显,行业内企业逆水行舟不进则退:从零售数据来看,过去7年的春节零售增速与全年零售增速走势基本一致,因此按照今年春节零售增速1.2%的降幅,意味着今年全年的消费增速降幅也将达到这一水平,对食品饮料行业内企业来说,16-17年销售行业恢复性增长的红利将不复存在,18年更需要迎合消费者需求的结构性变化,即由求温饱、奔小康,满足衣食住行等基本需求向追求更美好、健康、高品质生活转变。    5、风险提示:原材料及销售成本(含税负)高于/低于预期;产品价格走势超出/不及预期;国家食品饮料及其原材料的相关政策调整;食品安全风险。

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