报告要点    韩国冬奥会5G全球首秀,网络指标表现优异:韩国举办的第23届冬奥会(2月9日-2月25日)实现了5G首秀,由韩国电信运营商KT联手爱立信(基站设备等)、三星(终端设备等)、思科(数据设备等)、英特尔(芯片等)、高通(芯片等)等产业链各环节公司全程提供的5G网络服务,成为5G全球首个大范围的准商用服务。此次韩国冬奥会5G网络采用28GHz频段,基于5G-SIG标准;接入网采用分离的RAN构架,采用CU、BBU和RFU三级结构;核心网采用了用户面下沉和云化部署方式,中心核心网节点部署在首尔,同时在平昌、江陵部署两个边缘节点。此次5G服务网络最高数据传输速率达到20Gbps(带宽800MHz),比目前4GLTE技术的最高速率(400-500Mbps)快40-50倍,时延小于1ms,系统容量提升100多倍。    5G产业加速推进:此次韩国冬奥会5G首秀的顺利完成,预计将会进一步促进全球运营商和产业链其他公司加速其5G布局,5G产业链有望迎来新一轮的快速发展。此外,2月22日,沃达丰联合华为完成了全球首个采用3GPPNSA的5G新空口标准且使用Sub6GHz频谱的高清视频通话与双连接测试,距离5GNRNSA标准的发布仅2个多月时间,进度再次超出市场预期。下周(2月26日-3月1日)将在西班牙巴塞罗那举行2018年世界移动大会,预计将会有更多5G最新进展和产品发布。    投资建议:建议关注积极布局5G产业链的上市公司中兴通讯、中际旭创、亨通光电、中天科技、光迅科技等。此外,继续看好中国联通,2018年是联通混改成效验收的关键年,公司各业务雏形逐渐清晰,业务迅猛发展同时,全面控制成本,经营正处于向上拐点,继续强烈推荐。    风险提示:5G产业发展不及预期的风险;中国联通混改成效不及预期的风险。

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