新纶科技公司年报点评:转型布局收获显现,产能扩张驱动增长
事件:公司27日晚间公司发布年报,2017年营业收入20.64亿,同比增长24.48%;归属于上市公司股东净利润1.73亿,同比大幅增长244.05%。 同时公司拟向全体股...
事件:公司27日晚间公司发布年报,2017年营业收入20.64亿,同比增长24.48%;归属于上市公司股东净利润1.73亿,同比大幅增长244.05%。 同时公司拟向全体股东每10股转增10股并派发现金红利0.35元(含税)。 功能材料进入收获期毛利率提升驱动业绩增长:公司功能材料业务在营收中占比已超55%,2017年毛利率为26.71%,超去年同期7.45%,主要原因是产品良率与产能利用率均得到提升,一次涂布平均良率从年初的70%大幅提升到90%以。目前公司多款功能性电子胶膜成功导入苹果、OPPO、伯恩、富士康等知名大客户的供应链,产品设计、品质均达到世界一流厂商水平。公司常州一期生产线包括6条低端线和5条高端线,2017年规划新增一条高端线,预计2018年4月完成设备调试;同时,公司拟将3条低端线置换为高端线,预计2019年初投产,届时将形成9+3的产线格局,产品结构优化或将进一步提升功能材料业务毛利率水平。 动力软包锂电池需求旺盛驱动铝塑膜实现进口替代:铝塑膜是软包锂电池核心材料,其安全性和高能量密度的优势已获得市场的认可。从需求来看,预计新能源汽车2020年将达500万辆保有量,未来三年下游需求的符合增速约40%,2017年新能源乘用车软包电池渗透率接近20%,我们认为软包电池在新能源汽车的渗透率将进一步提升;而消费类电子用软包锂电池每年对铝塑膜的需求也已超过1亿平方米,同时仍保持较高增速。 从供给上看,全球90%铝塑膜市场供给被日韩垄断。公司通过收购凸版印刷切入铝塑膜市场,产品已批量运用于孚能科技、捷威动力、微宏动力、多氟多新能源等主流软包动力锂电池厂商。目前公司铝塑膜产能为200万方/,同时在常州二期1号线月产300万方的铝塑膜工厂已于年初开工建设,预计将于2018年二季度竣工投产,2号线将于2019年陆续投产,届时将成为全球产能第一的铝塑膜供应商。 布局TAC光学薄膜进军液晶显示领域:TAC薄膜主要应用于液晶显示的偏光片中,国内市场每年需求已经超过3亿平方米,且随着国内光电显示行业发展,年增速将不低于30%。该市场目前仍完全被日韩等国外知名材料厂商垄断,国内的高采购成本和长采购周期增强了进口替代诉求。公司于2017年正式启动了常州功能材料产业基地三期光学膜项目的投资建设。项目规划建设5条日本进口顶级光学膜涂布线,目前土建施工已基本完成,计划于2018年3月份转入机电安装工程,9月完成设备安装进入调试阶段,预计2018年底到2019年陆续投产,将成为国内第一家具备TAC、COP涂布加工能力的专业光学膜涂布工厂。 投资建议:公司布局产业包括消费电子用功能材料、铝塑膜、TAC薄膜等新兴膜材料,下游需求成长动能十足。之前国内大部分的供给是被日韩垄断,随着公司产能落地将加速国产化替代的速度。我们认为公司的投资逻辑应该从供给的视角出发,产能的落地、良品率的提升、产能利用率的提高和技术指标能否对标国际水平将是决定公司投资价值的关键。暂不考虑千洪电子并表的情况下,预计公司2018~2020年实现EPS为0.59、0.92元和1.09元,对应市盈率42倍、27倍、22倍,继续维持“推荐”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1下周股市怎么走?有哪些方面值得期待呢?
- 2股票基金开户账户从哪里开?基金如何开户
- 3东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 4说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 5公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 6中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 7发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 8我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 9我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 10重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 11抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 12股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 13财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 14早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 15自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 16商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 17主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 18这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 19新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 20早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 21昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 22这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 23如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 24早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 25后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 26这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 273月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 28老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 29股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 30咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧