1.动力煤产业链。供给方面,两会期间安监压力使得煤矿复产幅度有限,供给有所放松但幅度有限;受春节期间休假工厂复产的影响,本周电厂日耗煤量上升至52万吨,但在动力煤港口库存提升的影响下,库存可用天数继续上升至26天;春节后天气转暖,3-4月进入动力煤需求淡季,需求转淡叠加港口库存高企,港口动力煤库存预计将被动累积,动力煤价格将进入下行通道。    2.煤焦钢产业链。(1)焦煤方面,3月北方天气转暖工地陆续开工,开工旺季带动煤焦钢产业链需求回升,钢铁产量的提升将带动焦煤需求量增加;3月中旬高炉限产结束后,高盈利带动钢厂全力开工,钢厂针对3.15复产的预期进行补库备产,焦煤需求有望进一步提振;目前多数煤矿复产,前期供给紧张有所缓解,但“两会”安全压力加大的影响下焦煤供给将受到影响,在供需格局偏紧的情况下,焦煤价格上涨可期;(2)焦炭方面,当前焦企库存在高位继续上行,独立焦化厂库存也相对较高,焦企对降价有抵触情绪,后续钢铁焦炭限产结束,焦炭的供给和需求都将有所增加,焦炭市场钢焦价格博弈格局将有所延续。    3.投资建议。建议关注受益于焦煤价格上涨的优质焦煤标的山西焦化、潞安环能、西山煤电和雷鸣科化;建议关注具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于山西混改推进的山煤国际和山西焦化。

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