业绩符合预期,集团各业务稳步推进    公司营收实现65.61%的高增长,继续略超预期,主要得益于平安城市订单的顺利实施,公司上半年在手订单22.35亿元,是全年业绩的坚实来源。此外,铁塔动环监控业务和创联电子业务稳步推进,市占率稳居行业前列;国迈科技新推出执法记录仪,配合平安城市项目市场拓展良好,公司以“系统销售为主导”转变为“系统+产品”双轮驱动,新开发的立体防控云防系统上半年已在全国24个省、130多个项目成功布局;预期将成为公司增长的又一亮点。集团各业务线全面推进,保证公司业绩长期稳步增长。    中兴物联+中兴物联爆发,物联网战略持续发酵    公司上半年逐步收购中兴物联95.5%的股权,获得了物联网的无线传输核心技术。中兴物联在中国电信首次NB-IOT模块招标中独占鳌头拿下第一标,后又成功获得全球第一张NB-IOT入网许可证,竞争优势明显。我们预计在明年NB-IOT真正迎来放量期后,公司有望成为最大受益者。17年底,电子车牌标准落地,中兴智联作为较早推动电子车牌的企业,在多个试点地区积累了丰富的技术和应用经验,并成作为起草者对国标作出重大贡献。我们预计其将在电子车牌产业发展过程中充分收益,业绩弹性充足。    中兴物联+中兴智联,结合已有的视频监控、人工智能技术,打通物联网“识别+传输+分析”的技术链条,并应用于现有的智慧城市项目,物联网战略持续发酵中。    看好产业布局和长期发展,维持“买入”评级    公司募资引入中国电信,展示出其强大的智慧城市建设能力和物联网技术能力,预期将在中国电信的合作下充分享受新一轮智慧城市及物联网产业的发展。我们预计2018-2019年公司净利润分别为6.0/7.3亿元,对应25/20倍市盈率,维持“买入”评级。

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