市场风险向真成长股转移    2013~2015年的计算机行业主要是主题推动的投资,在移动互联网产业发展后期,对新产业的展望时期,市场容易乐观。经过2年左右的发展,乐观的预期无法得到验证,市场寄予希望的高估值不可持续。    2016~2017从科技主题投资到低估值的传统行业投资,在科技股的宏伟故事不可持续的时候,市场立刻转向低估值的传统行业,例如白酒、家电等。2018开始从低估值传统行业到真成长科技公司。    传统行业估值不再具有吸引力    经过2016~2017年的补涨,传统低估值的行业的估值已经不再吸引人,科技股的估值也不再高高在上。从全局看,各行业指数趋于收敛。    从各个行业龙头估值看,传统行业部分个股的估值已经超过计算机行业个股估值。我们以过去一年多的市场热门行业,且市值排名前2名的龙头公司的估值为参考,这些公司的PETTM均值和中位数已经达到48倍、40倍,超过众多计算机行业公司估值。    工业互联网专项工作组成立推动板块行情    2018年2月24日,工信部发布《国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知》,要在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组。受到该政策刺激,工业互联网相关股票表现良好。虽然短期内工业互联网无法对上市公司产生大规模的利润,至少为市场指明了方向,同时市场也比较认可。由此看出,市场对计算机板块的热情度在逐渐变暖,风险偏好提升。    2017年年报业绩前瞻:行业超一半公司保持增长    计算机板块193家公司中,预告预增的47家,占24%;略增的62家,占32%;续盈19家,占比10%。预增、略增、续盈的公司合计共128家,占比66%。预增和略增公司109家,占比56%,从业绩增速看,超过一半公司保持增长趋势。    2017业绩预告变化的主要原因有:主营业务增长、合并报表、投资收益。    3月份兼顾确定性和成长性的公司    筛选指标有3个:一是从2017年业绩预告中业绩大幅增长的公司;二是下游需求确定性回升的公司;三是与工业互联网等新型产业相关的公司。    推荐组合    我们推荐汉得信息、广联达、旋极信息、易华录、华宇软件、海康威视。

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