电子板块是反弹还是反转?    春节之后电子板块表现优异,到底这样的表现是反弹还是反转?我们认为在基本面优秀的基础上,优质电子企业依然是A股中最好的投资方向。首先从估值的角度出发,电子板块龙头普遍在当年适当的估值区间内,业绩增速与估值性价比优秀。其次,近期富士康有望登陆A股,同时科技独角兽企业也有望拥抱A股,可以看到A股电子领域将云集全球最优质的电子类资产,全球资金有望追捧A股电子龙头。消费电子方面,产业链补库存与二季度预期均传递积极信号,苹果今年有望通过三款机型激活销量,MWC大会再掀创新热潮,摄像头、OLED显示屏、3D玻璃与无线充电等趋势明显,渗透率将快速提升,消费电子的悲观情绪有望得以缓解。面板与LED方面,产品价格边际企稳趋势明确,行业龙头将进一步实现市占率提升的逻辑。集成电路方面,我们有望迎来国家集成电路产业基金二期,大资金助力有望带来多个细分领域的弯道超车。因此,我们认为电子板块迎来反转,看好整体电子行业的持续性投资机遇与配置价值。    消费电子:从MWC看安卓手机创新活力    通过对2018MWC智能手机发布和创新趋势进行梳理,我们发现不论是硬件方面,还是外观与功能方面,智能手机创新活力依旧。硬件方面,骁龙845、摄像头与全面屏成为升级重点;从功能端看,OLED屏与3D玻璃、玻璃后盖与无线充电的应用相辅相成;AI方面,率先与摄像头结合形成智能拍照和人脸识别。    我们预计相关产业链企业将继续受益iPhoneX创新周期的渗透率提升。    显示:2017年全球柔性AMOLED营收比2016年增幅超三倍    从终端渗透、产业投资和成本三大方面看,我们认为OLED在小尺寸方面的应用已经成熟。在市场方面,伴随着龙头手机厂商逐步推出搭载柔性OLED面板的系列机型,消费者开始追求曲面化、异型化等手机外观趋势,享受超高屏占比的视觉体验,并愿意为之埋单。再看供给端,一方面,柔性OLED供应量提升有利于面板价格市场化;另一方面,OLED较LCD结构更为简单,工艺成熟后成本下降速度有望复制刚性OLED面板历程。此外,我们在1月份的周报中曾关注过的三星超级工厂暂停事宜也给国内面板厂商提供赶超机会。    标的推荐    消费电子:蓝思科技、大族激光、欧菲科技、立讯精密;半导体:三安光电、长电科技、华天科技、扬杰科技;显示:京东方A、精测电子。

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