建筑装饰行业固定资产投资那些事儿之二:从地方两会报告中寻找投资机会
各省固定资产投资完成情况:增速持续下降,预计18年整体增速5.7%-6.7%对于2018年的投资增速,仅有21个省级行政区发布了增速目标,11个省级行政区未发布增速目标,这不仅因为中央强...
各省固定资产投资完成情况:增速持续下降,预计18年整体增速5.7%-6.7%对于2018年的投资增速,仅有21个省级行政区发布了增速目标,11个省级行政区未发布增速目标,这不仅因为中央强调不以GDP论英雄,也体现了较多省份理性地认识投资增速下滑的趋势,不再设硬性目标。我们用各省的数据预估2018年全国投资增速,我们可大致估测出2018年全国预期增长目标为8.7%,考虑到2017年全国预期投资增速为9.7%,但实际投资增速仅为7.2%,存在不达目标的情况。我们估测2018年固定资产投资增速区间约为5.7%-6.7%。 固定资产投资亮点:部分省份高速公路、环境治理、保障房建设、美丽乡村根据2018年各省市交通运输工作会议公布的交通固定资产投资计划,2018年投资同比增长较快的4个省市为:浙江(38.17%)、江西(22.95%)、西藏(19.91%)、陕西(18.61%);同比下降较快的2个省市包括:辽宁(-47.75%)、安徽(-16.30%)。目标投资额最多的3个省市包括:浙江(2150亿元)、贵州(1650亿元)、四川(1300亿元);云南省近年实际完成情况普遍高于计划数,今年计划高速公路建设投入1400亿元。 十九大中对环保格外重视,各省工作报告也普遍将环境生态治理作为18年重点工作,包括抓好散煤和工业废气治理、秸秆利用、煤改气、煤改电等工作,推进清洁能源、新能源的使用,扩大绿地、林地的建设面积,改善水生态环境。 多数省份报告中重点提出保障安居工程,出台了保障房建设计划。经过过去五年的建设,保障房体系建设已初步成型,之后的2018年,保障房建设将在原有基础上推进,但数量会逐步下降。因此在未来,住房保障体系虽已初步成型,但后续将受到中央的持续关注,仍将持续拉动固定资产投资。 从各地方政府工作报告中提及农村工作重点部分来看,重点是使第一产业农业现代化及第三产业旅游特色化,同时十三五规划中对于农村发展的部分,普遍强调基础设施建设和环境治理。然而,2016年农村固定资产投资仅占全国固定资产投资份额的1.65%,因此虽然各地政府工作报告中对此普遍强调,但实际的投资力度有限。 投资亮点下个股投资机会梳理:部分设计、园林、照明工程公司将受益。 西部地区和南部沿海地区的固定资产投资增速较高,并且今年目标增速仍然向去年看齐;浙江、江西、西藏、陕西、云南等地交通投资高速增长。对于主营业务分布于这些地区的民营上市设计公司如勘设股份、苏交科、中设集团、中衡设计而言,都将有益于这些企业的经营发展。 所有省份均主动提及了污染治理这一问题,西南,华南各省亦多数出台专项计划改善环境,对园林行业产生利好。 多数政府工作报告中提及城市建设的问题,十九大提出的建设“美丽中国”的目标,对于城市形象构建提出了更高的要求。各地政府对于城市灯光照明的需求日益增加,在政府工作报告里很多都有提及夜游景观建设,名家汇、华体科技等照明公司将受益于此。 投资建议:从各省投资情况来看,尽管整体固定资产投资增速下降是必然趋势,但是部分领域仍然受到政府的高度关注,如交通建设、环境保护、保障房建设、美丽乡村等。相关的设计、园林、景观照明公司有望从中受益。另外,目前行业集中度提升是趋势,预计未来央企订单和各细分行业龙头要比行业整体情况要好。总之,我们看好央企和各子行业龙头公司发展,维持行业“强大于市”评级。
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